Демат 2.0 в Индии может изменить токенизацию облигаций: вот как это работает

Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) и Резервный банк Индии (RBI) запустили пилотную инфраструктуру для выпуска, хранения, торговли и расчётов по корпоративным облигациям в виде цифровых токенов.

Модель, получившая название Demat 2.0, интегрируется напрямую в существующий регулируемый рынок ценных бумаг страны, в отличие от многих экспериментов по токенизации, построенных на автономных блокчейн-платформах.

Токенизировано на $116M и растёт

Подход Индии позволяет создавать корпоративные облигации нативно на распределённом реестре, поддерживаемом институтами рыночной инфраструктуры, при этом записи о владении хранятся в государственных депозитариях страны. Как указано на разъяснительной странице Demat 2.0, система подключена к оптовой цифровой рупии RBI через её единый рыночный интерфейс. Это позволяет одновременно осуществлять расчёты по ценнобумажной и денежной частям сделки.

Так называемая атомарная модель «поставка против платежа» устраняет период, ранее необходимый в ситуации, когда одна сторона уже передала актив, а другая всё ещё ожидает завершения платежа. В заявлении также отмечено, что три компании уже выпустили токенизированные облигации на общую сумму ₹1,025 crore (или $116 million).

REC Limited возглавила процесс, став первым эмитентом 7 сентября и привлёкши ₹500 crore от 18 инвесторов. Larsen & Toubro последовала её примеру, привлёкши такую же сумму от четырёх инвесторов, а IIFL привлекла ₹25 crore от одного инвестора 9 сентября.

По словам SEBI, эмитенты могут получать средства в тот же день, что и торги, по сравнению с традиционным процессом длительностью два-три дня. Инвесторы на вторичном рынке также могут получать выручку немедленно.

Смарт-контракты также могут автоматизировать выплаты купонов и погашение напрямую в кошельки инвесторов с цифровой валютой центрального банка (CBDC). Отдельно инвесторы могут использовать свои существующие demat-счета вместо создания совершенно иной инфраструктуры блокчейн-кошельков.

За пределами облигаций?

В заявлении отмечено, что токенизированные облигации остаются юридически идентичными обычным, поскольку продолжают действовать существующие правила, касающиеся кредитных рейтингов, раскрытия информации, доверительных управляющих по долговым обязательствам и защиты инвесторов. Учитывая очевидный рост отрасли реальных активов (RWA), власти Индии заявили, что развёртывание их локальной системы будет проходить в три этапа.

Текущий этап сосредоточен на институциональном выпуске корпоративных облигаций. Второй введёт торговлю на вторичном рынке и расширит доступ для розничных инвесторов, а на последнем этапе к сети могут быть подключены дополнительные регулируемые организации и исследована токенизация других финансовых инструментов.

Инфраструктура остаётся частной и разрешительной, а узлы изначально управляются депозитариями и фондовыми биржами. Это важно, потому что инициатива Индии — не попытка перевести её рынки ценных бумаг на публичные блокчейны; скорее, она направлена на сочетание владения на основе DLT, смарт-контрактов и денег центрального банка в рамках существующей финансовой системы страны.

Source: CryptoPotato