Банк Кореи заявил, что торговля ИИ-чипами теперь представляет угрозу финансовой стабильности
Экономика Южной Кореи переживает бум на фоне спроса на чипы для искусственного интеллекта (ИИ): номинальный ВВП вырос на 21.9% в первой половине 2026 года.
Почти 70% этого роста обеспечили одни только полупроводники.
Как чиповый бум ИИ поддерживает экономику Южной Кореи
KOSPI — базовый фондовый индекс Южной Кореи, в котором доминируют полупроводниковые гиганты Samsung Electronics и SK Hynix. Обе компании сейчас сосредотачивают в себе почти половину рыночной капитализации индекса и большую часть роста прибыли за первые шесть месяцев 2026 года.
Банк Кореи подтверждает масштаб доходов от чипов, невиданный с 1970-х годов. В некоторые месяцы 2026 года экспорт полупроводников превышает 40% от общего объёма поставок страны. Прогнозы роста реального ВВП на этот год пересмотрены в сторону повышения — до 3.3%-3.5%.
Прямым триггером ралли стал глобальный спрос на память с высокой пропускной способностью (HBM) и продвинутые чипы DRAM. Nvidia, AMD, Microsoft, Google, Amazon, Meta и Oracle — все они зависят от Samsung и SK Hynix в поставках памяти для ИИ-ускорителей. Вместе с Micron эти компании — единственные крупные поставщики таких продвинутых чипов в мире.
Ралли также изменило структуру рынка во всём регионе. Согласно отчёту Банка Кореи, опубликованному на этой неделе, только за первую половину 2026 года объём заёмных (с плечом) ETF, зарегистрированных в Гонконге и привязанных к крупным корейским технологическим именам, вырос более чем в 20 раз.
Что произойдёт, если цикл ИИ-чипов развернётся?
Аналитик Дэвид К. Уильямс прямо охарактеризовал эту концентрацию после отчёта Банка Кореи. Эта торговля стала настолько масштабной, что центробанк рассматривает её как вопрос финансовой стабильности, а не просто как ралли акций, обусловленное сильными фундаментальными показателями.
Замедление глобальных расходов на инфраструктуру ИИ, ожидаемое в 2027 или 2028 году, ударит по корейской экономике системно. Усиление китайской конкуренции в производстве чипов памяти может усугубить ущерб. Уязвимость одновременно проходит через цепочки поставок, финансовые рынки и благосостояние потребителей по всей стране.
Банк Кореи уже отмечает признаки финансирования поставщиков, похожие на эпоху доткомов. Избыточная ликвидность перетекает в недвижимость и заёмные продукты, повышая риск пузыря. Традиционное производство, занятость молодёжи и внутренний спрос остаются слабыми, пока в центре внимания находятся чипы.
Структурные проблемы усугубляют среднесрочный вызов для страны. В Южной Корее самый низкий в мире коэффициент рождаемости — около 0.7, и стареющее население. Долговая нагрузка домохозяйств остаётся высокой, а внешние шоки, такие как нефть выше $100 или торговая напряжённость, ещё больше увеличили бы уязвимость.
Если корейское производство даст сбой, глобальные рынки почувствуют шок немедленно. Цены акций Nvidia и AMD следуют за объёмами производства корейских чипов. Фонды на тему ИИ и полупроводниковые индексы столкнутся с быстрой переоценкой. Ускорение китайского производства памяти могло бы быстро перекроить цепочку поставок.
Source: BeInCrypto