iCapital повысила прогноз доходности 10-летних облигаций: что будет с акциями при 5,3%?

iCapital повысила прогноз доходности 10-летних казначейских облигаций до диапазона 4,5–5,3%. По словам её стратега, где именно в этом коридоре окажется доходность, решат цены на нефть.

Дэн Сузуки, глобальный инвестиционный стратег iCapital, высказался на этой неделе в программе CNBC Fast Money. Он сказал, что «точечный график» Федеральной резервной системы — её диаграмма прогнозов ставок — сейчас значит меньше, чем цена сырой нефти. Это оставляет много вопросов о том, как поведёт себя фондовый рынок, если рынок продолжит двигаться в этом направлении.

Диапазон задаёт нефть, а не точечный график

Несмотря на все усилия президента Дональда Трампа и других, Федеральная резервная система всё же повысила ставку. 16 сентября она подняла базовую ставку на четверть пункта до 3,75–4%.

Это было первое повышение ФРС с 2023 года. Нефть дороже $100 за баррель с лета помогала разгонять инфляцию.

Сузуки выразился прямо.

Не думаю, что вас вообще должны волновать точечные графики. Просто смотрите, что делают цены на нефть или что говорит Трамп.

Фрагмент вышел в эфир на CNBC.

Сузуки сказал, что доходность 10-летних казначейских облигаций может протестировать любой край этого диапазона. Исход зависит от того, как война США и Ирана, нарушившая поставки нефти с самого начала, повлияет на предложение сырой нефти.

Что 5,3% будут означать для акций

По словам Сузуки, фондовые рынки уже показывают напряжение под спокойной поверхностью. Nasdaq и акции малой капитализации на шесть процентов ниже недавних максимумов, а спреды высокодоходных облигаций начали расширяться.

Однако, по словам Сузуки, причина движения важна не меньше, чем сам уровень. Если снижение доходности отражает угасание военного риска и стабильный рост, пояснил он, акции вырастут. Если же оно отражает страх замедления, то нет.

Чтобы захеджировать этот риск, Сузуки предпочитает «штангу» из акций финансового сектора и здравоохранения. Ему также нравится частная инфраструктура как защита от инфляции и небольшие позиции в хедж-фондах, если волатильность останется высокой. Поэтому такие хеджи для него более оправданы, если нефть продолжит расти к $120 за баррель.

Недооценённым хеджем он назвал и наличные. По словам Сузуки, доля наличных в активах домохозяйств исторически близка к рекордным минимумам — хотя наличные снова начинают приносить доход.

Сохранится ли это спокойствие, может зависеть от нефти, а не от точечного графика ФРС.

Source: BeInCrypto