Недавнее закрытие S&P 500 без изменений скрывает глубокий раскол рынка

В четверг индекс S&P 500 закрылся всего на два пункта ниже — сессия была настолько спокойной, что едва отразилась на графике.

Но стоит взглянуть не только на значение индекса, и картина становится мрачной: 328 акций компаний, входящих в него, подешевели, и лишь 174 подорожали. Получается, что за «нейтральным» закрытием скрывалось широкое падение, замаскированное успехами нескольких лидеров.

Рынок держится на нескольких именах

Разрыв между заголовочной цифрой и внутренней картиной рынка — вот что действительно важно. Четыре циклических сектора, чувствительных к экономическому росту, — технологии, сырьевые материалы, промышленность и товары повседневного спроса — давили на индекс, тогда как энергетический сектор поддерживал рынок на фоне роста цен на нефть из-за продолжающейся напряжённости вокруг Ирана.

Рост акций Meta на фоне оптимизма вокруг нового ИИ-агента Muse обеспечил значительную часть подъёма, скрыв слабость почти во всех остальных секторах. Такое доминирование немногих лидеров напоминает ситуацию, за которой BeInCrypto уже следил: например, в начале этого года индекс обновлял рекорды при слабом охвате рынка, а рост был сосредоточен среди всё более узкого круга фаворитов в сфере ИИ.

Доходность облигаций — клапан сброса давления

Проблема с охватом рынка не возникла на пустом месте. Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимума с 2004 года, а 10-летняя доходность движется к самому резкому месячному скачку с октября 2024 года. Это создаёт давление как раз на циклические компании и региональные акции, которые тянут индекс вниз.

Банковский индекс KBW уже вошёл в зону коррекции: он упал более чем на 10% от августовского пика. В четверг индекс снижался второй день подряд, хотя отдельный индикатор региональных банков KRX, напротив, немного вырос, прервав восьмидневную серию падений.

Затем Oracle: её акции упали примерно на 3,5% после того, как компания направила уведомление о форс-мажоре застройщику дата-центров Blue Owl Capital в связи с проектом в Нью-Мексико. Это сигнал о том, что согласования, энергоснабжение и сроки строительства начинают тормозить развитие инфраструктуры для ИИ, хотя капитал по-прежнему продолжает поступать.

Столь высокие оценки и раньше вызывали сравнения с пиком пузыря доткомов — об этом стоит помнить, если рыночная ширина продолжит сокращаться.

В итоговых котировках закрытия ничего этого не видно. Но доходности облигаций продолжают расти, а капитальные затраты на ИИ впервые сталкиваются с реальными препятствиями. Вопрос в том, как долго горстка акций сможет скрывать отступление остальной части рынка.

Источник: BeInCrypto