Инфляция в США в июле осталась на 3,4%, совпав с прогнозами Уолл-стрит, тогда как базовые цены остыли до 2,5%. Совпавший с прогнозом отчёт оставляет сентябрьское повышение ставки ФРС «броском монеты» для трейдеров по биткоину (BTC).

Бюро статистики труда опубликовало данные в среду. Фьючерсы на ставку теперь делятся почти поровну между паузой и повышением на четверть пункта на заседании 16 сентября.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать свежие новости по мере их появления

Инфляция в США вышла ровно там, где ожидали экономисты

Заголовочные цены выросли на 0,1% за месяц, отыграв июньское снижение на 0,4%. То июньское падение было самым резким с апреля 2020 года, во многом обусловленным снижением затрат на энергоносители. Годовой темп ослаб с 3,5% до 3,4%.

Базовый CPI, исключающий волатильные затраты на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,2% в июле и на 2,5% в годовом выражении. Оба значения совпали с консенсусом в отчёте BLS, а годовая базовая инфляция замедлилась с июньских 2,6%.

Результат даже разочаровал оптимистов. Трейдеры на Kalshi, регулируемом рынке предсказаний, перед выходом склонялись к более мягкому значению 3,3%. Как отмечалось в превью июльского CPI от BeInCrypto, рынки рассматривали этот отчёт как крупнейший макротест недели.

Шансы сентябрьского повышения ФРС остаются броском монеты

Данные CME FedWatch давали вероятность сентябрьской паузы в 54,1% прямо перед выходом против 45,9% за повышение на четверть пункта. Неделей ранее фьючерсы склонялись в другую сторону и закладывали 54,4% вероятности ужесточения. После выхода CPI шансы сместились.

Разворот восходит к слабому июльскому отчёту по занятости, показавшему сокращение платёжных ведомостей на 23 000 против прогнозов прироста на 80 000. Остывающая занятость выступает за терпение, тогда как инфляция выше цели выступает за действие.

Глава ФРС Кевин Уорш держит целевой диапазон на 3,50–3,75% с момента вступления в должность в мае, несмотря на давление президента Трампа снизить стоимость заимствований. Трое политиков высказали несогласие на июльском заседании и проголосовали за повышение — ястребиный наклон, который поддержали трейдеры облигаций.

Публикация среды не решает этот спор. Она не даёт голубям свежих боеприпасов и не даёт ястребам новой тревоги.

Увернётся ли биткоин от сентябрьского повышения?

BTC торговался около $64 039 вскоре после выхода, теряя 0,2% за 24 часа, по данным BeInCrypto Markets. Приглушённое движение отражает сами данные, которые устранили риск горячего сюрприза, не усилив аргументы в пользу более мягкой политики.

Деривативные дески прочитали спокойствие иначе. В комментарии, предоставленном BeInCrypto, Андрей Грачёв, управляющий партнёр криптомаркет-мейкера DWF Labs, утверждал, что совпавшее с прогнозом значение мало что решает после пятничного промаха по занятости.

«Более интересная деталь в том, что опционный рынок всё ещё берёт существенную премию за защиту. На экспирации конца августа страйки на понижение около $60 000 стоили больше, чем эквивалентные страйки на повышение около $70 000. Этот разрыв сохранялся сквозь спокойные данные, что указывает на осторожность в отношении более широкого пути политики, а не на какую-либо отдельную публикацию».

Грачёв добавил, что трейдеры вновь нарастили экспозицию на повышение на $70 000, даже несмотря на то что ценообразование остаётся оборонительным. По его мнению, это оставляет позиционирование конструктивным, но захеджированным, при этом данные по ценам производителей в четверг — следующий тест того, ослабнет ли премия за защиту.

Дески делятся между осторожностью и эффективным смягчением

Фабиан Дори, директор по инвестициям швейцарского банка цифровых активов Sygnum, придерживался более спокойного взгляда, утверждая, что данные указывают на постепенное остывание без страха рецессии или свежей ястребиной переоценки.

«Шансы сентябрьской ставки должны остаться примерно стабильными, оставляя макрофон для рисковых активов в основном неизменным. Если цены на энергоносители продолжат снижаться, эта комбинация остаётся конструктивной для цифровых активов без необходимости разворота политики», — сказал Дори BeInCrypto.

Руководитель Sygnum указал на кассовые балансы казначейства, правила банковского плеча, создание частного кредита и принятие стейблкоинов как на силы ликвидности, которые важнее в среднесрочной перспективе.

Игги Иоппе, директор по инвестициям управляющего цифровыми активами Theo, пошёл дальше, сказав, что отчёт ни вынуждает повышение, ни вручает рынкам чистый голубиный катализатор.

«Политика остаётся более мягкой, чем оправдывает комбинация показателей инфляции и рынка труда, так что каждый день бездействия продолжает работать как эффективное смягчение…», — сказал Иоппе в заявлении для BeInCrypto.

Он добавил, что ценовая динамика биткоина остаётся более сдержанной, чем предполагали бы возвращающиеся институциональные потоки в ETF, при этом золото служит балластом, пока неопределённость по энергоносителям и политике остаётся повышенной.

Августовский отчёт по занятости и базовая инфляция PCE также выйдут до решения 16 сентября. Если эти значения повторят июльское спокойствие, аргументы в пользу сохранения ставок усилятся, а макрофон биткоина останется стабильным. Однако любое повторное ускорение оживило бы ставки на повышение и вновь поставило бы устойчивость крипто на испытание.

Источник: BeInCrypto