Bitcoin Magazine

Что закон CLARITY Act на самом деле даёт биткоину

В июле 2025 года республиканцы Палаты представителей устроили скоординированный блиц из трёх законопроектов, который они назвали «Крипто-неделей», продвинув GENIUS, CLARITY и Anti-CBDC Surveillance State Act за один и тот же пятидневный отрезок. GENIUS Act был подписан в закон в течение 24 часов, создав регуляторную рамку для обеспеченных долларом стейблкоинов. Однако двум другим законопроектам не так повезло. Anti-CBDC Surveillance State прошёл Палату с крайне узким перевесом и застрял в сенатском чистилище без голосования на пленарном заседании более года.

После двухпартийного принятия CLARITY Act Палатой законопроект попал в сенатский Банковский комитет, где просидел почти год. Когда законопроект наконец вышел из комитета, его титульная страница включала фразу «Вычеркнуть всё после вводной оговорки и вставить часть, напечатанную курсивом».

Перевод: 100% законопроекта было переписано.

Если открыть законопроект на сайте Конгресса сегодня, можно увидеть, что первые 256 страниц (весь принятый Палатой законопроект) перечёркнуты, строка за строкой, сверху донизу. Затем, начиная со страницы 257, начинается новая версия законопроекта от Сената. (Это по-прежнему официальный текст в деле; с тех пор циркулировал ещё более обновлённый черновик, но он не был формально подан как поправка.)

Учитывая, насколько законопроект изменил форму, стоит сделать шаг назад и оценить, как CLARITY Act в его пост-1-июньской форме на самом деле влияет на биткоин, и может ли он действительно «выступить катализатором следующего бычьего ралли», как я так часто вижу на X сегодня.

Что законопроект делает для биткоина

Самокастодиальность становится юридически защищённым правом

Раздел 605, «Keep Your Coins Act», запрещает федеральным регуляторам ограничивать или ущемлять способность человека самостоятельно хранить активы для любой законной цели. Самокастодиальность в настоящее время не имеет законодательной поддержки, и предоставление прямого законодательства создаёт защиту против будущих тиранических полномочий, требующих кастодиальных посредников. 

Хотя люди часто отмахиваются от этой угрозы как от «нагнетания страха» и «думеризма», такого рода превышение полномочий имеет недавний исторический прецедент. В 2020 году министр финансов Стивен Мнучин поручил FinCEN предложить правило, нацеленное на «нехостящиеся кошельки». Оно потребовало бы от бирж собирать имена и домашние адреса любого, кто перемещает более $3000 в день в свой приватный кошелёк, и подавать отчёты в FinCEN за всё, что свыше $10 000 в день. Хотя правило в итоге потеряло импульс, оно оставалось в силе и неотозванным почти четыре года. За тот период любой министр финансов мог бы возродить и финализировать его без какого-либо нового законодательства.

Это точно тот сценарий, который Раздел 605 написан, чтобы не дать случиться снова.

Разработчики биткоина, операторы узлов и создатели некастодиальных кошельков получают явный иммунитет от ответственности денежного трансмиттера

Раздел 604, Blockchain Regulatory Certainty Act, говорит, что «неконтролирующий» разработчик или провайдер не может быть классифицирован как бизнес по передаче денег за то, что делает это. Яркие примеры — Samourai Wallet и Tornado Cash. Оба были опенсорсными, некастодиальными проектами, чьи разработчики были уголовно преследованы по теории, что публикация кода делает их нелицензированными денежными трансмиттерами. Основатели Samourai признали вину в апреле 2026 года, а Роман Сторм из Tornado Cash был осуждён по тому же обвинению в августе 2025 года.

Раздел 604 не отменяет ни одно из дел, но он проводит черту, чтобы следующему опенсорсному разработчику не пришлось выяснять, где она, в федеральном суде.

Биткоин получает законодательный зелёный свет на банковском уровне

Раздел 401, «Permissibility of Digital Asset Activities», — единственный раздел CLARITY Act, который «бычий» для цены биткоина, по моим оценкам. Этот раздел наконец позволил бы банкам, брокерским компаниям и учреждениям относиться к биткоину как к настоящему классу активов, притягивая волну нового капитала.

Раздел позволяет финансовым холдинговым компаниям, национальным банкам, банкам штатов и кредитным союзам хранить цифровые активы, кредитовать под них как под залог, управлять узлами, предоставлять брокерские и клиринговые услуги и действовать как маркетмейкер или дилер — всё без необходимости дополнительного предварительного одобрения сверх того, что уже требует банковское право. Этот раздел использует термин «цифровой актив», который широко определён через уже принятый GENIUS Act. В отличие от «цифрового товара» или «вспомогательного актива» в других местах законопроекта, биткоин здесь чётко и однозначно квалифицируется. 

Адресуемый рынок, который это открывает, огромен. Одни только коммерческие банки США держат $25,7 трлн совокупных активов — почти в 20 раз больше всей капитализации биткоина в $1,3 трлн. Кастодиальные гиганты вроде State Street и Northern Trust каждый сидят на кастодиальных книгах, которые по отдельности превосходят весь рынок биткоина в несколько раз. Ничему из этого капитала не нужно двигаться далеко или брать много риска, чтобы сдвинуть цену актива такого размера. Ему просто нужна законная, законодательная дверь вроде Раздела 401, чтобы пройти через неё.

Что законопроект не делает для биткоина

Товарный статус биткоина не закрепляется в федеральном законе (по крайней мере пока)

В нынешнем виде биткоин рассматривается как товар, потому что так говорит CFTC, а суды согласились в ходе правоприменительных дел. Однако это прецедент, а не статут. Нет рамки, предотвращающей будущих регуляторов от того, чтобы не смотреть на это так.

Принятая Палатой версия CLARITY Act закрыла бы этот пробел. Та формулировка была полностью вычеркнута, когда Сенат переписал законопроект 1 июня, и неделями ничто её не заменяло.

Черновик CLARITY Act от 22 июля вливает рамку CFTC от сенатского Комитета по сельскому хозяйству, которая действительно добавляет недостающее определение. Но тот черновик пока не закон и не поданная поправка.

Он не запрещает CBDC ФРС

Принятая Палатой версия законопроекта имела раздел под названием «Anti-CBDC Surveillance State Act», который запрещал Федеральной резервной системе выпускать розничную CBDC. Этот раздел был частью 256 страниц, вычеркнутых сенатским Банковским комитетом, и текущая форма законопроекта не предлагает никакого действующего раздела по этому вопросу.

Даже если он пройдёт, правила фактически не будут существовать какое-то время.

Вот где нарратив «суперцикл CLARITY Act на подходе» проваливается. Подписанный законопроект не идёт с прикреплённым функционирующим регулятором. CFTC пришлось бы построить его почти полностью с нуля.

GENIUS Act, подписанный в прошлом году, пропустил весь свой годовой дедлайн нормотворчества. Ноль финальных правил, по шести федеральным ведомствам, по состоянию на середину 2026 года. CLARITY передал бы CFTC крупнейший новый мандат в законопроекте, а у CFTC сейчас единственный действующий комиссар, и численность персонала упала на 21% за один год.

Так является ли CLARITY биткоин-законопроектом?

Честно? Нет.

CLARITY бычий для крипто в широком смысле и лишь узко бычий для биткоина в частности. Подавляющее большинство законопроекта существует, чтобы дать альткоинам выход из лимба закона о ценных бумагах — проблемы, которой биткоин остро не обладает.

Хотя «не главная суть» — не то же самое, что «это не имеет значения». Законопроект предоставляет конкретные про-биткоин формулировки, которые стоит поддерживать сами по себе.

В конечном счёте, пройдёт ли законопроект или впадёт в законодательное забвение, основные принципы биткоина остаются теми же: децентрализованный протокол, управляемый математической определённостью, и первый в мире цифровой товар, с капитализацией к северу от $1,3 трлн.

Биткоин никогда не будет жить или умирать на Капитолийском холме.

Это гостевой пост Исайи Остина. Выраженные мнения полностью его собственные и не обязательно отражают мнения BTC Inc или Bitcoin Magazine.

Этот пост Что закон CLARITY Act на самом деле даёт биткоину впервые появился на Bitcoin Magazine и написан Исайей Остином.

Источник: BitcoinMagazine