Персонализированные вакцины от рака от Moderna и Merck добавили более $50 миллиардов к совокупной рыночной капитализации двух фармпроизводителей. Этот импульс открывает менее очевидное инвестиционное направление — диагностическую работу, стоящую за каждой дозой.

Вакцины зависят от генетического секвенирования для выявления мутаций, на которые должна быть нацелена иммунная система каждого пациента. Этот этап может превращаться в самостоятельную инвестиционную возможность, отдельную от самих вакцин.

Повторяющийся бизнес, а не разовая продажа

Для каждой персонализированной вакцины от рака сначала требуется секвенирование опухоли. Аналитики рассматривают этот этап как повторяющийся поток дохода в расчёте на пациента. Это не разовая услуга, привязанная к запуску одного препарата.

Одна из диагностических компаний, которая может выиграть от этого, — Tempus AI, фирма, занимающаяся геномным секвенированием. Tempus заявила, что станет партнёром по секвенированию, если вакцина Moderna-Merck получит одобрение регуляторов.

Собственные акции Moderna также выросли благодаря энтузиазму инвесторов в отношении её более широкого портфеля препаратов — части ралли акций, обусловленного портфелем разработок и предшествовавшего новостям о вакцине.

По оценке Piper Sandler, вакцина от меланомы может приносить не менее $50 миллионов годового дохода от секвенирования, если регуляторы её одобрят. Аналитик BTIG Марк Массаро прогнозирует, что эта цифра может превысить $600 миллионов.

Эта оценка предполагает расширение на рак лёгких, мочевого пузыря и почек. Поэтому, по словам Массаро, эта возможность сегодня почти не отражена в акциях Tempus AI.

Главный приз может быть получен после лечения

Однако более крупная возможность может заключаться не в первоначальной оплате секвенирования. После лечения врачам всё ещё нужно наблюдать за пациентами на предмет рецидива рака. Такое наблюдение часто опирается на анализ крови, называемый тестированием на минимальную остаточную болезнь (MRD), который выявляет следовые количества опухолевой ДНК.

Генеральный директор Bioaxia Дуглас Эби, чья фирма владеет акциями как Tempus, так и Personalis, рассматривает этап секвенирования как воронку привлечения клиентов. Он отметил, что секвенирование приводит пациентов в экосистему Tempus, а тестирование MRD может возвращать их для многолетнего наблюдения.

Инвесторы рассматривают тестирование MRD как многомиллиардную возможность. При этом Natera в настоящее время контролирует большую часть этого рынка с оценкой около $45 миллиардов.

Сегмент мРНК-вакцин от рака остаётся недоказанным. Всего через несколько недель после позитивных результатов испытаний Moderna конкурент BioNTech столкнулся с неудачей в испытании вакцины от колоректального рака на средней стадии. Этот разворот показывает, насколько быстро может меняться настроение в этом секторе.

Фармацевтические компании также в конечном итоге могут взять часть секвенирования на себя. Они также могут распределить эту работу между конкурирующими диагностическими лабораториями, оставив диагностическим фирмам меньшую долю бизнеса, чем сейчас ожидают инвесторы.

Source: BeInCrypto