Дональд Трамп месяцами твердил, что проблема — в Джероме Пауэлле. Теперь Пауэлла нет, но ставки не сдвинулись с места. В пятницу трейдеры оценили вероятность повышения ставки Федрезервом на следующей неделе в 86.9%.

Эта ставка на рынке противоречит всему, что обещал Трамп. Он хотел дешёвых денег и даже подобрал для этого Кевина Уорша. Однако Уорш не снизил ставку ни разу.

“Как инвестор, вы должны спросить себя: президент Трамп фактически сделал СНИЖЕНИЕ ставки условием для назначения нового главы ФРС. Неужели глава ФРС Уорш действительно повысит процентную ставку первым же своим решением после назначения президентом Трампом?” — задались вопросом аналитики Kobeissi Letter.

Переоценивают ли рынки шансы на повышение ставки? Ни один председатель FOMC не голосовал против большинства с 1939 года!

Уорш был кандидатом Трампа, от которого ждали снижения ставок

Уорш принёс присягу 22 мая, после того как Трамп всю весну называл Пауэлла медлительным и опаздывающим. Но Пауэлл всё же снижал ставку: его комитет сделал это трижды в конце 2025 года, завершив 10 декабря.

Уорш не снизил ставку ни разу: оба его заседания, в июне и июле, закончились без изменений. Если верить индикатору CME FedWatch Tool, он может не снизить ставку и на следующем заседании.

Об этом говорит Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union. Трамп критиковал Пауэлла за то, что тот слишком поздно снижал ставку. Лонг считает, что Уорш опасается обратного.

По её мнению, повышение ставки может даже помочь американцам с низкими доходами, охладив цены.

В июле трое членов комитета проголосовали за повышение ставки, и, судя по настроениям на рынке ставок, шансы сейчас на их стороне.

Трамп по-прежнему хочет видеть ставку около 1%. Джереми Сигел из Уортонской школы бизнеса говорит, что ФРС сдерживают лишь давление Трампа и промежуточные выборы.

Пятничные данные выглядят тревожно для Уорша

Базовые цены, не учитывающие продукты питания и топливо, выросли на 0.3% в августе. Экономисты ожидали 0.2%. Цены на бензин подскочили на 3.9% всего за месяц.

Управляющий ФРС Кристофер Уоллер предупреждал, что высокие данные поставят вопрос о повышении ставки на его повестку. Теперь в UBS ожидают два повышения в этом году.

Белый дом не видит в этом ничего тревожного. Кевин Хассетт, возглавляющий Национальный экономический совет, указывает на базовую инфляцию в 1.6% за трёхмесячный период — более короткий, чем тот, что использует ФРС.

При этом не все, кто выступает против повышения ставки, работают на Трампа. Среди них — Дэниел Лакаль, главный экономист Tressis, который утверждает, что повышение ставки противоречило бы двойному мандату ФРС.

Этот аргумент звучит на фоне улучшения рынка труда, хотя и недостаточного. В частности, в августе было создано 162,000 рабочих мест, безработица осталась на уровне 4.1%, а уровень экономической активности рос.

“Не путайте шок цен на энергоносители с перегревом спроса. Повышение ставки на фоне восстанавливающегося рынка труда стало бы серьёзной политической ошибкой”, — предупредил Лакаль.

Его аргумент действует в обе стороны. Если августовскую инфляцию разогнали именно энергоносители, то ни один глава ФРС всё равно не дал бы Трампу его 1%.

Уорш всё ещё может снизить ставку позже. Но голосование состоится в среду. Вопрос больше не в том, получил ли Трамп нужного ему главу ФРС (Кевина Уорша). Вопрос в том, был ли прежний глава (Джером Пауэлл) вообще тем, кто стоял у него на пути.

Биткоин (BTC) и золото просели на реакции рынка на данные по инфляции, но почти сразу восстановились.

Source: BeInCrypto