Основатель CryptoQuant Ки Ён Джу заявил, что ожидает от текущего цикла Bitcoin роста в 3-to-5x, а не очередного параболического ралли на 10x с лишним, за которым последует более мягкий медвежий рынок, чем в прошлых циклах.
Его аргумент строится на том, насколько вырос рынок: более широкая база институциональных покупателей сглаживает как эйфорические пики, так и жестокие просадки, определявшие ранние годы BTC.
Аргументы Ки Ён Джу в пользу более спокойного цикла
Аналитик указал на PnL Index, который отслеживает совокупную прибыльность держателей, как на свидетельство того, что крайности уже сужаются: вершины и дно цикла формируются на более высоких уровнях прибыльности, чем прежде. MVRV в этом цикле ни разу не опускался ниже 1, отметил он, а значит, держатели в целом ни разу не уходили в минус даже на минимумах.
Он также сослался на растущую реализованную капитализацию и китов-старожилов, которые прекратили продавать, а также на фьючерсных китов, набравших крупные длинные позиции вблизи дна.
“Ничто из этого не означает, что у Bitcoin есть потолок. Это означает, что изменился компромисс,” — написал он. “Отказ от параболы 10x означает и отказ от обвала на 80%.”
Кроме того, он утверждал, что именно этот компромисс привлечёт терпеливый капитал с длинным горизонтом вместо горячих денег.
Собственное исследование CryptoQuant подкрепляет бычью трактовку: Bitcoin впервые с марта 2023 года закрылся выше своей 365-дневной скользящей средней вблизи $80,500 — уровня, который прежде отмечал бычьи рынки 2019 и 2023 годов.
Ончейн-индикаторы стали бычьими в середине августа, и с тех пор BTC прошёл зону $76,000-$81,000, где активно продавали долгосрочные держатели. Следующее сопротивление компания обозначила на уровне от $88,000 до $90,000.
Технический аналитик Джейми Куттс отметил ту же область $80,000 как крупнейший на рынке кластер долгосрочного сопротивления, сославшись на среднюю цену покупки ETF и средние значения долгосрочных держателей, и указал, что его модель пробоя волатильности выявила семь из восьми похожих формаций с 2016 года, показавших медианный рост на 41% полгода спустя.
Как Bitcoin сюда пришёл
На момент написания Bitcoin торговался вблизи $86,500, прибавив 1.5% за 24 часа и 14% за прошедшую неделю. За последний месяц он также вырос более чем на 12%, хотя всё ещё более чем на 23% ниже уровня годичной давности.
Этот рост начался после тяжёлого периода, когда CLARITY Act не прошёл голосование в Сенате, а ФРС впервые с июля 2023 года повысила ставки.
Это давление не раз опускало BTC до $75,000, но за прошлую неделю он восстановился, а затем в понедельник прорвался выше на фоне ускорившихся притоков в ETF, добавив к цене около $7,000 менее чем за сутки и впервые с конца января поднявшись выше $87,000.
Наблюдатели за рынком в Bitfinex считают, что следующее испытание придётся на 25 сентября, когда крупная экспирация опционов может добавить волатильности, тогда как реальная доходность в США вблизи 2.68% остаётся сдерживающим фактором для рисковых активов в целом.
Источник: CryptoPotato
