Сразу два аналитика указывают на глубинный сдвиг в финансовой системе. Bull Theory предупреждает, что избыточная ликвидность в рынках впервые с 2021 года ушла в минус, а Тьерри Борже говорит о завершении 40-летнего бычьего рынка облигаций. Оба видят в этом конец прежней эпохи для инвесторов.

Их взгляды дополняют друг друга: Bull Theory смотрит на ближайшую угрозу через иссякающую ликвидность, а Борже — на долгосрочный разворот, который меняет сами правила инвестирования.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Bull Theory: денег в системе больше не осталось

По данным Bull Theory, показатель избыточной наличности в финансовой системе впервые с 2021 года стал отрицательным. Он считается так: из темпа роста денежной массы вычитают инфляцию и рост экономики. Именно этот остаток обычно и притекает в акции, но сейчас его попросту не осталось.

Когда показатель уходит в минус, деньги, как правило, перетекают из акций в долгосрочные облигации. Кривая доходности уплощается, а такая картина исторически предшествовала ослаблению доходности акций в следующие 3–6 месяцев. При этом новый глава ФРС Кевин Уорш, по мнению аналитика, не создает этот сдвиг — рынок весь год закладывал ужесточение, и ФРС «лишь догоняет его».

Тревогу усиливают перегретые оценки. Акции сейчас дороги относительно облигаций так, как это бывало лишь в редчайшие моменты за последние полвека — выше нынешнего уровня показатель забирался лишь в 5% случаев. На этом фоне розничные инвесторы продолжают активно скупать акции: биржевые фонды на акции США показали второй по величине недельный приток в истории. Получается, что деньги, которые обычно поддерживали котировки, исчезают, а розница заходит ровно тогда, когда эта опора пропала.

Источник: BeInCrypto