Биткоин закрыл июнь вблизи самого слабого уровня почти за два года, опустившись 30 июня примерно до $58 000, а спотовые BTC-ETF продолжили многонедельную полосу оттоков. По оценке Santiment, дело было не в одном обвале, а в том, что капитал тихо уходил из крипты в акции ИИ-компаний, пока крупные держатели выжидали.

Отток из ETF и осторожность институционалов

Согласно отчёту Santiment от 2 июля, в июне усилился разрыв между розничными трейдерами и крупными инвесторами: кошельки с балансом менее 0,01 BTC наращивали позиции в последние две недели месяца, тогда как адреса с 10–10 000 BTC сокращали экспозицию. В компании считают, что крупные инвесторы пока не убеждены, что рынок нащупал дно.

Второй источник давления — фонды. С 6 мая, когда в последний раз фиксировались притоки несколько дней подряд, спотовые биткоин-ETF потеряли около $8,9 млрд чистого оттока. Только за июнь из фондов ушло $4,51 млрд — худший месяц с момента запуска. Santiment допускает, что столь массированные продажи, приближающие накопленный отток к психологической отметке $10 млрд, могут отражать и капитуляцию: слабые руки покидают рынок после долгого снижения.

Аналитическая платформа указала и на Strategy: её привилегированные акции в июне ушли заметно ниже номинала, доходя до уровня $70 с небольшим, что вызвало вопросы к финансовой модели компании на фоне слабого BTC. Исполнительный председатель Майкл Сэйлор в ответ представил Digital Credit Capital Framework — механизм для улучшения ликвидности и обслуживания обязательств по привилегированным акциям. Он также защищал недавнюю продажу компанией 32 BTC, отметив, что крупнейший корпоративный держатель биткоина в этом году купил около 175 000 BTC, а сам он не продавал ничего из личных запасов.

Сквозная тема отчёта — деньги, которые раньше шли бы в крипту, уходят в акции ИИ- и полупроводниковых компаний. Аналитики Santiment назвали их одним из главных конкурентов за внимание инвесторов в июне. Исследователь HashKey Тим Сан заявил CryptoPotato, что речь идёт о перераспределении капитала между рисковыми активами, а не об отказе от риска как такового, и что биткоин может вернуть эти деньги, если сделка на ИИ окажется перегретой и скорректируется.

Светлые пятна тяжёлого месяца

Слабость была не всеобщей. Santiment выделил Hyperliquid: токен HYPE обновил максимумы на фоне роста активности в деривативах и новых продуктов. Внимание привлёк и LIT от Lighter, объявивший об изменениях в токеномике — байбэках, сжигании токенов и стимулах для стейкинга.

Pump.fun при этом генерировал существенную выручку и, по сообщениям, искал директора по юридическим вопросам с зарплатой до $5 млн, что породило разговоры о подготовке к росту регуляторного внимания. Вернулась в фокус и мемкоин-экосистема Solana с рядом запусков при поддержке инфлюенсеров, включая The Black Bull (ANSEM) от известного участника рынка Ansem: по данным CoinGecko, на момент выхода отчёта монета выросла почти на 88 000% за семь дней.

Сам биткоин показал признаки стабилизации и торговался выше $61 000, но, по мнению Santiment, июнь запомнится не столько распродажей, сколько тем, какие нарративы всё ещё притягивают капитал.

Источник: CryptoPotato