Аналитики повышают прогнозы по прибыли компаний из S&P 500 самыми быстрыми темпами со времён постпандемийного восстановления. Несколько стратегов предупреждают: оценки, на которых держится рекордное ралли, могут не оправдаться.

Цифры могут оказаться нереальными

По данным, которые приводит Financial Times, аналитики ждут роста прибыли компаний индекса на 25% в ближайший год. За полгода консенсус-прогнозы поднялись почти на 20% — сильнее всего с 2021 года.

Бен Инкер, со-руководитель подразделения распределения активов GMO, говорит, что прогнозы на следующие два года «растут чрезвычайно высокими темпами — ничего подобного мы не видели вне восстановления после кризиса». По его мнению, рынки со временем осознают, что эти цифры не сбудутся.

Основную часть повышений обеспечивают производители чипов и гиперскейлеры, которых тянет вверх ИИ-ралли. Мишель Лернер, руководитель аналитической платформы HOLT в UBS, предупреждает о формирующемся «пузыре прибылей»: акции, связанные с ИИ, оценены так, будто сверхнормальная прибыльность сохранится, а удержать нынешние уровни рентабельности и роста, по его словам, крайне маловероятно.

Запас прочности тонкий

S&P 500 вырос на 20% за год, Nasdaq Composite — более чем на 25%, включая лучший квартал за шесть лет. Растущие прогнозы удерживают мультипликаторы: бумаги торгуются около 20 форвардных прибылей — заметно ниже уровней доткомовского бума и прошлогоднего ралли.

Каспер Эльмгрен, директор по инвестициям в облигации и акции Nordea Asset Management, указывает на тонкий запас прочности перед сезоном отчётности за второй квартал и сомневается, что позитивные сюрпризы смогут продолжаться долго. Отдельный риск отмечают инвесторы: трейдеры закладывают как минимум одно повышение ставки на четверть пункта до конца года — разворот от прежних ставок на несколько снижений.

Источник: BeInCrypto