Гендиректор Blockstream Адам Бэк считает, что крипторынок повторяет ошибки хранения средств, погубившие FTX и Mt. Gox. Его рецепт прост: отделять торговлю от хранения, не брать плечо и держать биткоин через любые просадки.

Бэк говорит на своём опыте: по его словам, он потерял монеты в банкротстве Mt. Gox, повторно занеся средства на биржу ради арбитражного спреда в 10%, который на деле оказался премией за риск.

Ошибка, которую индустрия не хочет исправлять

В интервью Blockstream на BTC Prague 2026 Бэк отметил, что у обоих крахов общий изъян: биржи держали средства клиентов и одновременно торговали против них.

Цена этого изъяна растягивается на годы. Mt. Gox потеряла около 850 000 BTC в 2014 году, а японская процедура банкротства держала кредиторов почти десятилетие. Её эстейт до сих пор двигает рынок: перевод на $739 млн в июне помог опустить биткоин ниже $70 000. FTX повторила схему в 2022 году — четвёртый раунд выплат её кредиторам на $2,2 млрд прошёл в марте 2026 года, спустя более трёх лет после краха биржи.

Прогресс всё же есть, считает Бэк: институциональные трейдеры всё чаще требуют трёхсторонних соглашений, при которых активы лежат у независимого кастодиана, а биржа лишь предоставляет торговый кредит. Если площадка рухнет, заметил он, владение — это девять десятых права.

Что Бэк советует частным держателям

Для частных инвесторов рекомендация жёсткая: долгосрочные позиции — в самостоятельном хранении, и никогда не занимать под биткоин, чтобы купить ещё. Такая сделка, предупреждает Бэк, несёт неожиданный риск ликвидации, потому что залог и актив падают одновременно.

Угадывать моменты входа сложно по схожей причине: по оценке Бэка, примерно 12 торговых дней в году приносят всю годовую доходность, поэтому находиться вне рынка дороже, чем кажется.

«Проблема в том, что очень-очень трудно угадывать эти рынки или пытаться их перехитрить… находиться вне рынка ощутимо опасно».

Так он защищал стратегию HODL, возникшую из опечатки на форуме в 2013 году. По его собственному счёту, он пережил три просадки по 85%, за что получил прозвище «огурец» — за хладнокровие.

На момент публикации биткоин торговался около $63 681, прибавляя 1,5% за сутки, — чуть выше 200-недельной скользящей средней. Бэк оценил эту среднюю примерно в $61 000 и считает её надёжной ценовой опорой актива. Свою убеждённость он подкрепляет собственным капиталом через готовящуюся заявку BSTR. Открытый вопрос — успеют ли биржи разделить торговлю и хранение до следующего стресс-теста.

Источник: BeInCrypto