В среду президент США Дональд Трамп объявил перемирие между США и Ираном оконченным, вновь оживив разговоры об обвале рынков в июле. Фьючерсы на американские индексы потеряли более 1%, нефть подорожала, золото выросло.

Первая реакция Уолл-стрит выглядела скорее осторожной, чем панической. Главный вопрос в другом: приведёт ли возобновление военных рисков к глубокой июльской распродаже или инвесторы уже заложили опасность в цены.

Знакомый сценарий ухода от риска

По подтверждению CENTCOM, США за ночь нанесли удары более чем по 80 иранским целям после атаки Тегерана на три коммерческих судна в Ормузском проливе. Корпус стражей исламской революции заявил об ответных ударах по 85 американским военным объектам; системы ПВО были задействованы в Бахрейне и Кувейте. Июньское перемирие не дожило и до середины отведённого переговорщиками 60-дневного окна.

Тем не менее рынки отреагировали упорядоченно. На ранних предторгах фьючерсы на Dow снизились на 1,10%, на S&P 500 — на 0,87%, на Nasdaq — на 1,33%. Деньги перетекали из акций в защитные активы. Нефть Brent, глобальный эталон, подорожала более чем на 6% — до $79 за баррель. Золото торговалось около $4 056. Биткоин (BTC), по данным BeInCrypto, находился возле $62 170, теряя примерно 1,6% за сутки. После высказываний Трампа о перемирии в Анкаре биткоин сначала снизился, а фьючерсы на индексы, по данным TradingView, к середине дня частично отыграли падение.

Всё ли уже в цене

Инвесторы торгуют эту войну с февраля, когда Иран впервые с 1970-х перекрыл Ормузский пролив. Тот первый шок оказался куда глубже среды: по данным Schwab, S&P 500 потерял 5% в марте, а мировые акции за пределами США — более 10%. С тех пор каждое перемирие вызывало ралли, а июньская сделка подняла долю рекомендаций «покупать» по бумагам S&P 500 до рекордных 60%.

Однако стратеги Schwab Мишель Гибли и Крис Феррароне ещё в апреле увидели за этим отскоком хрупкость: по их мнению, ралли обеспечило в основном закрытие медвежьих позиций, а не реальный мир.

«Мы не считаем этот момент подходящим для агрессивного наращивания риска», — написали стратеги в отчёте, предупредив о повышенной волатильности и движениях, продиктованных заголовками.

Такая оборонительная позиция может объяснять спокойствие среды: у тех, кто заранее готовился к новым ударам, оставалось меньше активов на продажу — примерно так же угасли без обвала июньские страхи «чёрного понедельника».

Всё упирается в нефть

Риск рецессии несёт именно нефть, а не риторика. Рост Brent в этом году, по оценке Schwab, уже стал самым резким за более чем 40 лет истории данных CME Group. Сценарный анализ компании в умеренном варианте удерживает Brent в диапазоне $75–100 без серьёзной коррекции. Неблагоприятный сценарий предполагает $100–125 во втором полугодии — с более глубокими коррекциями на рынке акций и риском стагнации в Европе и Азии. Тяжёлый исход, выше $125, означает глобальную рецессию и «медвежий» рынок, то есть падение акций на 20% и более. Опытный трейдер Дэн Дикер уже предупреждает о нефтяном шоке в $135. Через пролив обычно проходит около 20% мировых нефтепродуктов и 4,5% мировой торговли.

Тон Тегерана быстрой деэскалации не обещает. Спикер парламента Мохаммад Багер Галибаф на фоне продолжающихся ударов высказался вызывающе.

«Эпоха травли и вымогательства закончилась… Это ведёт в никуда. Мы не сдаёмся», — заявил Галибаф.

Итог июля теперь зависит от танкеров, а не от заявлений. Если трафик через Ормуз и цены на нефть стабилизируются, правы окажутся те, кто говорит, что риск уже в цене. Устойчивый скачок нефти к неблагоприятному диапазону Schwab станет для рынков первым настоящим испытанием этого лета.

Источник: BeInCrypto