Дэн Найлс, основатель Niles Investment Management, говорит, что медленный старт Apple (AAPL) в области искусственного интеллекта (ИИ) обернулся случайным преимуществом, хотя он и отмечает риски завышенной оценки в преддверии отчёта о доходах на этой неделе.

Акции Apple недавно достигли новых исторических максимумов, установив рекордную цену закрытия в $336,91 27 июля. Этот скачок поднял рыночную капитализацию Apple примерно до $4,93 трлн, что позволило ей вернуть себе звание самой дорогой публичной компании мира, отняв его у Nvidia. Компания отчитается о результатах третьего финансового квартала 30 июля.

Задержка Apple с ИИ на самом деле оказалась удачей

Выступая в эфире программы Squawk on the Street на CNBC, Найлс сказал, что Apple избежала гонки расходов на ИИ, ударившей по денежным потокам конкурентов.

«Иногда везёт именно за некомпетентность», — сказал Найлс, добавив, что Apple была «ужасна» во внедрении ИИ в iPhone.

Эта слабость теперь выглядит как преимущество. Alphabet повысила прогноз капитальных затрат (капзатрат) на 2026 год до $195–205 млрд на ИИ-инфраструктуру. Эти расходы сделали свободный денежный поток Alphabet отрицательным во втором квартале — впервые с момента первичного публичного размещения акций (IPO) в 2004 году, то есть процесса, при котором частная компания впервые продаёт акции публике.

Apple идёт другим путём. По сообщениям, она платит Google около $1 млрд в год за лицензию на кастомную модель Gemini для обновления ИИ в Siri. Эта плата покрывает лишь малую долю того, что конкуренты тратят на создание собственных ИИ-моделей с нуля.

Ранее в этом месяце Apple ненадолго обошла Nvidia как самая дорогая компания мира. С тех пор её акции продолжают расти, отчасти на фоне мнения, что она может выигрывать от спроса на ИИ, не неся при этом рисков для баланса.

Подвох в оценке

Найлс менее спокоен по поводу того, где акции торгуются сегодня. Коэффициент цена/прибыль (P/E) Apple — показатель отношения цены акции к прибыли — находится в районе высоких 30-х. Это заметно выше примерно 22-кратной прибыли у индекса S&P 500.

Он предупредил, что это может сделать Apple уязвимой, если цифры за четверг разочаруют, особенно если рост цен на полупроводники сожмёт маржу. Стоимость чипов памяти резко выросла в этом году — тенденция, уже вынуждающая повышать цены на всём рынке смартфонов.

«Нельзя вкладывать все деньги мира в одну эту акцию, потому что они просто не тратят на ИИ», — сказал Найлс. «При определённой оценке это лишено смысла».

Уолл-стрит ожидает, что Apple покажет выручку около $108,9 млрд и прибыль на акцию (EPS) в $1,89 за квартал против $1,57 годом ранее. Отчёт в четверг также выходит в разгар насыщенной отчётной недели для крупных технологических компаний: Meta и Amazon отчитываются на той же неделе под аналогичным пристальным вниманием к их расходам на ИИ.

Найлс сказал, что по этим именам он также планирует в основном оставаться в стороне, ссылаясь на собственные опасения по поводу капзатрат каждой из них.

Источник: BeInCrypto