Advanced Micro Devices (AMD) опубликовала отчётность, превзошедшую Уолл-стрит по выручке, прибыли и операционной марже. Акция затем потеряла 8% в послеторговой сессии во вторник.
Чипмейкер зафиксировал рекордную выручку $11,54 млрд и дал прогноз продаж на третий квартал около $13 млрд. Инвесторы всё равно продавали: акция выросла на 140% в 2026 году до публикации отчёта.
AMD превзошла каждую консенсус-оценку
Выручка достигла $11,54 млрд против консенсуса $11,31 млрд. Рост составил 50% год к году.
Скорректированная прибыль составила $1,66 на акцию против прогноза $1,62. Скорректированная операционная маржа в 27% обогнала прогноз 26,9% и более чем удвоилась по сравнению с 12% годом ранее.
Выручка от дата-центров несла квартал: $6,7 млрд, рост на 107% год к году. Этот сегмент теперь обеспечивает 58% продаж компании, движимый серверными процессорами EPYC и ИИ-ускорителями Instinct.
В остальном картина смешанная. Выручка от клиентских ПК выросла на 23% до $3,06 млрд на спросе Ryzen. Игровой сегмент упал на 31% до $779 млн ввиду сокращения заказов на полузаказные чипы для игровых консолей.
Почему чистая победа спровоцировала распродажу
Капитальные затраты рассказали иную историю. AMD потратила $808 млн на имущество и оборудование — почти втрое больше ~$299 млн, заложенных аналитиками. Свободный денежный поток упал до $1,56 млрд с $2,57 млрд в первом квартале: компания закупает мощности под наращивание Helios rack.
Позиционирование имело значение больше, чем любой отдельный показатель. Акции закрылись на 7% выше по $518,58 во вторник до выхода отчёта. Крупные инвесторы ротировались в AMD большую часть года. Это не оставляло места ни для чего меньшего, чем повышение прогноза.
Закономерность знакома по этому сезону отчётности: Intel в июле превзошла прогнозы на $1,7 млрд и всё равно упала на 11%.
Что аналитики хотели услышать о перспективах Helios
Benchmark Capital ставит AMD рейтинг покупки с целью $685. Перед выходом отчёта фирма утверждала, что прогноз, направление маржи и сроки Helios важнее самой победы над консенсусом.
AMD прошла первые два теста. Прогноз на третий квартал $13 млрд ±$300 млн подразумевает 41% годового роста. Non-GAAP валовая маржа должна удержаться около 56%.
Генеральный директор Лиза Су напрямую затронула масштабирование в релизе:
«Мы входим во второе полугодие с сильным импульсом: спрос на EPYC ускоряется, развёртывание Instinct масштабируется, Helios начинает наращиваться», — Лиза Су, председатель и генеральный директор AMD.
Большая часть этой истории уже была заложена в цену. Сделка AMD c Anthropic на 2 ГВт подняла акцию на 10% в июле. Клиенты Helios теперь включают Meta, Microsoft, OpenAI и Oracle.
Скептики остаются. Morgan Stanley указал на оценку AMD относительно Nvidia и Broadcom. HSBC понизил акцию до «держать» в мае, сославшись на ограниченные мощности контрактного чипмейкера Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Расходы на ИИ-инфраструктуру теперь служат опережающим индикатором для рисковых активов. Распродажи в полупроводниковом секторе не раз тянули Bitcoin вниз в этом году. Отчётность Nvidia 26 августа даст рынку три недели для оценки того, была ли послеторговая реакция вторника переоценкой или паузой.
Источник: BeInCrypto
