Ethereum сжимается сразу с нескольких сторон: монеты уходят с бирж, стекинг поглощает предложение, а ликвидность стейблкоинов ротируется на его рельсы. Цена при этом стоит на месте около $1 900.

Ситуация привлекла внимание on-chain аналитиков. Данные указывают на тихое перепозиционирование рынка, тогда как на графике это почти не видно.

Сжатие предложения нарастает под плоским графиком Ethereum

Балансы ETH на биржах снижаются на протяжении 2026 года. Данные CryptoQuant показывают: совокупные резервы на биржах упали до 15,12 млн ETH с 16,86 млн в январе.

Это снижение составляет около 1,74 млн ETH — почти 10% от доступного для продажи объёма.

Одновременно движение крупных держателей, измеряемое через объёмы притоков и оттоков топ-10, держится ниже недавних средних.

Стекинг поднялся выше 34% от находящегося в обращении предложения. При этом очередь на выход валидаторов близка к нулю: держатели предпочитают держать ETH в стекинге, а не продавать.

Биржевые фонды также изымают предложение. За четыре недели до 7 августа спотовые ETH-ETF привлекли около $482 млн, причём только последняя неделя принесла ~$245 млн. По данным SoSo Value, совокупный чистый приток достиг около $11,46 млрд.

Резко выросло и число новых деплойментов смарт-контрактов. В результате разрыв между сокращающимся доступным предложением и расширяющимся on-chain использованием увеличивается.

Независимые данные подтверждают картину. Аналитик Танака зафиксировал еженедельную транзакционную активность выше 20 млн — вблизи исторических максимумов.

Один из аналитиков отметил: похожие условия, когда биржевая ликвидность иссякала на фоне роста сетевой активности, в прошлом приводили к резким ценовым движениям — как только спрос определялся с направлением. Он оговорился, что сама по себе такая конфигурация не даёт сигнала о времени движения.

Куда движутся доллары

Картина ликвидности дополняет сказанное. CryptoOnchain выделил, что за последние 14 дней чистые притоки стейблкоинов на Binance составляли в среднем около $87 млн в день, однако состав потоков резко изменился.

Tether (USDT) на Tron (TRX) быстро истощается. Резервы USDT на базе Tron на Binance упали примерно с $1,4 млрд до $709 млн примерно за две недели.

Стейблкоины на базе Ethereum двинулись в обратном направлении: еженедельные чистые притоки USDT на Ethereum выросли на 210%, а притоки USD Coin (USDC) за тот же период — на 114%.

Сигнал не в том, что капитал покидает рынок: он выбирает, в какой сети «отсиживаться», причём маркет-мейкеры отдают предпочтение более глубокой ликвидности на Ethereum.

«Крупные держатели и маркет-мейкеры могут переносить залог из Tron в Ethereum, потенциально отражая предпочтение более глубокой ликвидности DeFi, более широкой инфраструктуры рынка на базе Ethereum или позиционирование перед волатильностью, сосредоточенной вокруг Ethereum».

Триггер ещё не сработал

Притоки в ETF стабильны несколько недель, однако цену не сдвинули. Это указывает либо на компенсирующее предложение, выходящее на рынок, либо на слишком слабую убеждённость для пробоя.

Одновременно спотовые покупки на американских площадках остаются слабыми. Индекс Coinbase Premium, отслеживающий относительную силу спотового рынка США по сравнению с зарубежными площадками, остаётся отрицательным с начала мая и находится около -0,069.

Тем временем аналитик Michaël van de Poppe описал ценовую картину как неизменную: ETH застрял между $1 800 и $2 000, а волатильность близка к многолетним минимумам. Чистый пробой выше $2 000, по его словам, мог бы открыть более сильное движение.

Произойдёт ли этот пробой — зависит от оживления спроса, которого данные пока не показывают. Конфигурация может сохраняться: одно лишь сжатие предложения не принуждает к движению.

Источник: BeInCrypto