Bitcoin (BTC) снова растёт, и Мэтью Сигел из VanEck говорит, что он наконец ведёт себя как хедж, для которого и был создан.
Сигел, глава исследований цифровых активов в VanEck, связывает это движение со страхами вокруг фискальной политики США, а не с ожидающим рассмотрения крипто-законодательством.
Все взгляды на Минфин США
Минфин США удвоил потолок выкупа долгосрочных облигаций — с $2 млрд до как минимум $4 млрд за операцию. Этот шаг сжал доходности и подпитал более широкое risk-on ралли, связанное с расширением выкупа облигаций Минфином.
Примерно $3 млрд принудительных ликвидаций шортов усилили движение. Биткоин поднялся до $72 757 — часть того, что один репортаж назвал каскадом шорт-сквиза Bitcoin.
Сигел преуменьшает роль закона CLARITY — законопроекта о структуре крипторынка, проходящего через Конгресс, — как драйвера. Гендиректор Coinbase Брайан Армстронг высказывал оптимизм, что законопроект наберёт 60 голосов Сената, хотя рынки прогнозов оценивают низкий шанс, что он станет законом в этом году, — разрыв, который, по словам Сигела, объясняет, почему ралли не про сенатские шансы CLARITY.
«Bitcoin — один из лучших хеджей, которые можно найти против этой динамики».
— Мэтью Сигел, глава исследований цифровых активов, VanEck, через CNBC
У этой трактовки хеджа неоднозначный послужной список
Корреляция биткоина с акциями США подскочила, а не упала, во время обвала из-за COVID в 2020 году и цикла повышения ставок в 2022-м. Академические исследования показывают, что именно этот паттерн, а не декорреляция, обычно происходит при рыночном стрессе.
Это напряжение восходит к истокам биткоина. Уайтпейпер Сатоши Накамото 2008 года предложил Bitcoin как альтернативу с фиксированным предложением финансовой системе, зависящей от печатания денег центробанками.
Аргумент Сигела про обесценивание доллара оживляет тот же кейс, только нацеленный на управление казначейским долгом, а не на печатный станок напрямую.
Продолжит ли Bitcoin вести себя как этот хедж или же вернётся в risk-on трейд, если акции пошатнутся, покажет, какую версию истории рынки на самом деле закладывают в цену.
Источник: BeInCrypto
