JPMorgan сохранил свою цель $240 по SpaceX (SPCX) во вторник — почти на 80% выше понедельничного закрытия $135. Причина аналитика Дуга Анмута мало связана с ракетами.

Банк делает ставку на искусственный интеллект (ИИ). При $240 SpaceX стоила бы более $3 трлн. Grok, её ИИ-модель, и недавно приобретённый Cursor несли бы большую часть этого веса.

Почему JPMorgan называет акцию SpaceX ставкой на ИИ

SpaceX закрыла покупку Cursor 14 августа. Платформа для кодинга генерировала около $4 млрд годовой повторяющейся выручки по состоянию на июнь. Примерно 75% из этого пришло от бизнес-клиентов.

Это важно по двум причинам. Компаниям, уже платящим за Cursor, можно затем продать Grok. Тем временем миллионы реальных сессий кодинга становятся обучающими данными.

SpaceX сильно хотела актив для кодинга. Она также подходила к Cognition — конкурирующему стартапу, который отклонил её предложение о выкупе в этом месяце.

«ИИ-амбиции SpaceX обретают более чёткий фокус, и мы всё более позитивны насчёт Grok», — написал Анмут в записке.

Результаты уже проявляются, говорит JPMorgan. Данные Cursor теперь питают дополнительное обучение Grok, и недавняя производительность модели заметно улучшилась.

Grok 4.6, Grok Bot и сентябрьская разблокировка акций

Grok 4.6 вышел 12 августа. Его дебют добавил $500 млрд к рыночной стоимости SpaceX.

JPMorgan говорит, что модель теперь находится на границе Парето. Проще говоря, ничто умнее не стоит меньше, и ничто дешевле не умнее. Такое сочетание обычно завоёвывает разработчиков и предприятия.

Дальше — больше. Банк ожидает новые модели почти ежемесячно до декабря, с Grok 5 к концу года. Он также отмечает запуск Grok Bot — агента, обрабатывающего рабочие задачи для корпоративных клиентов.

Илон Маск пообещал инженерные данные SpaceX для будущих прогонов обучения. JPMorgan считает, что более чем два десятилетия знаний по строительству ракет могли бы дать Grok преимущество в реальной инженерии.

Однако ставка не безрисковая. ИИ-подразделение SpaceX потеряло $1,26 млрд в прошлом квартале и поглотило 86% капитальных затрат.

Предложение — более близкая проверка. Почти 370 млн акций разблокируются 9 и 10 сентября, что могло бы раздуть фри-флоат примерно на 20%. SPCX испытывала трудности с момента рекордного июньского дебюта, торгуясь по $137,85 на момент написания.

JPMorgan ожидает, что корпоративные продажи Grok со временем станут большей долей ИИ-выручки SpaceX. Ближайший вопрос проще. Сможет ли ИИ-история перевесить волну новых продавцов?

Источник: BeInCrypto