BlackRock способствовала обмену биткоина на акции ETF на сумму более $5 млрд из частных кошельков в свой фонд IBIT, после того как в июле снизила минимальный размер таких натуральных (in-kind) транзакций до $1 млн.
Этот сдвиг даёт инвесторам возможность сохранить экспозицию на биткоин, переведя хранение в регулируемую структуру ETF, при этом опасения по поводу безопасности самостоятельного хранения добавляют этому решению привлекательности.
BlackRock снижает порог входа для обмена биткоина на ETF
Как отмечается в отчёте Bloomberg, iShares Bitcoin Trust от BlackRock впервые открыл процесс натурального (in-kind) создания паёв для частных кошельков с минимальным порогом $25 млн — порогом, который в июле снизился до $1 млн.
Общий объём таких конвертаций для IBIT превысил $5 млрд — по сравнению с более чем $3 млрд, о которых Bloomberg впервые сообщил об этой тенденции в октябре прошлого года. По словам Робби Митчника, руководителя направления цифровых активов BlackRock, процесс может занимать больше недели, а запросы теперь поступают от клиентов как из США, так и из-за их пределов.
Митчник связал этот рост со случаями, вызывающими опасения за безопасность, — похищениями, ситуациями с выкупом и сбоями систем хранения, отметив, что подобные инциденты «побуждают их переключиться на такой формат для всех или части своих активов».
Обмен биткоина на акции ETF также во многих случаях позволяет держателям избежать немедленного начисления налога на прирост капитала, поскольку BTC обменивается, а не продаётся напрямую.
Bitwise снизила собственный минимальный порог для натуральных транзакций со $100 млн на момент запуска до $50 млн, а теперь — до $3 млн; главный инвестиционный директор компании Мэтт Хоуган заявил, что процесс теперь работает «больше похоже на конвейер».
В Morgan Stanley натуральные конвертации составляют, по оценкам, от 5% до 7% от примерно $560-миллионного фонда MSBT, согласно отчёту, хотя глава глобального направления ETF Элли Уоллес отметила: «этот тип транзакций требует довольно длительного процесса разъяснения». Между тем, у 21Shares за последние три месяца средний объём одной натуральной транзакции составил около $5 млн, по словам главы направления рынков капитала Алистера Перри.
Этот механизм распространился и за пределы биткоина: Grayscale и VanEck теперь обрабатывают натуральные сделки для Ethereum (ETH), а Bitwise — как для ETH, так и для Solana (SOL).
В Grayscale натуральные транзакции теперь составляют 62% от валового объёма создания паёв по биткоину и 63% — по Ethereum, по сравнению с 28% и 57% соответственно в марте, сообщила изданию руководитель направления трейдинга и рынков капитала компании Криста Линч.
Только это узкое место
В инфраструктуре по-прежнему остаётся одна серьёзная проблема, сдерживающая такие обмены. Каждая натуральная сделка всё ещё должна проходить через авторизованного участника или маркет-мейкера, готового принять криптовалюту на хранение, что увеличивает издержки и во многом объясняет, почему сервис начинался именно с крупнейших держателей.
Но обнадёживающая новость в том, что эмитенты ожидают дальнейшего снижения минимальных порогов по мере того, как всё больше посредников будут наращивать соответствующие мощности.
Всё это происходит на фоне того, что BTC впервые с мая вернулся выше отметки $81 000, а его спотовые ETF привлекли более $2,5 млрд с 17 августа, доведя общий показатель за месяц пока что до чуть более $3 млрд. Это крупнейший приток средств в фонды с октября 2025 года, при этом до конца месяца остаётся ещё несколько торговых дней.
Source: CryptoPotato
