На женевском Onchain Leaders Gathering компания BeInCrypto модерировала дискуссию об инфраструктуре, необходимой для переноса рынков капитала в блокчейн. Эксперты Zama, G-20 Group, Blobb.io и Rex Change заявили, что токенизация теперь сталкивается с более сложным испытанием — сделать ончейн-рынки ликвидными, приватными, соответствующими требованиям регуляторов и по-настоящему полезными для институциональных инвесторов. 

Nasdaq и LSEG выводят акции на блокчейн-рельсы. Недавний вирусный спор в социальных сетях вокруг токенов AMC показывает, почему инфраструктура, стоящая за ними, теперь важнее самого токена.

Гонка токенизации на Уолл-стрит ускорилась на этой неделе

Nasdaq согласилась инвестировать $100 million в Payward, материнскую компанию Kraken, для развития инфраструктуры токенизированных акций. Несколькими днями ранее London Stock Exchange Group заключила партнёрство с Payward по токенизированным британским акциям и планируемой торговой площадке с 24-hour торгами.

Однако уже возникает более сложный вопрос: что именно происходит, когда акции переходят в блокчейн?

Это стало центральной темой панельной дискуссии “The New Financial Stack”, модерируемой BeInCrypto на Onchain Leaders Gathering в Женеве 8 сентября.

Florent Gabriel из Blobb.io, Jonathan Mathai из G-20 Group, Antoine Hello из Zama и François Meurier из Rex Change обсудили барьеры, с которыми институциональные инвесторы всё ещё сталкиваются в области инфраструктуры, ликвидности, конфиденциальности и доступа к рынку.

“Настоящее корпоративное внедрение происходит тогда, когда мы выходим за рамки изолированных proof-of-concept”, — сказал Antoine Hello, директор по работе с финансовыми учреждениями в Zama, которая разрабатывает конфиденциальную блокчейн-инфраструктуру для финансовых организаций. 

Перед мероприятием Hello заявил, что институциональным инвесторам нужна публичная блокчейн-инфраструктура, способная обрабатывать реальные объёмы, одновременно защищая чувствительную финансовую информацию.

François Meurier сформулировал проблему более прямо.

“Не в теории, а в том, как это работает на практике. Мы делаем это каждый день”, — сказал Meurier, основатель и управляющий директор Rex Change, регулируемой женевской криптобиржи и OTC-сервиса.

Параллельный рынок акций уже формируется

Рынок уже слишком велик, чтобы его игнорировать. По данным RWA.xyz, по состоянию на 10 сентября объём распределённых токенизированных акций составил $2.91 billion, а месячный объём переводов — $13.31 billion. Более 3.17 million адресов удерживали эти активы.

Однако рост неравномерен. Число держателей выросло на 174% за 30 days, тогда как месячный объём переводов упал почти на 53%. Этот разрыв имеет значение, если институциональные инвесторы рассчитывают на глубокие, надёжные рынки, а не просто на увеличение числа токенов.

Токенизация акции не решает проблему фондового рынка

AMC уже выявила ещё одну проблему: право собственности.

Генеральный директор Adam Aron раскритиковал Robinhood после того, как компания предложила токенизированный доступ к AMC без одобрения самой компании. Эти продукты отслеживают динамику акции, но держатели не владеют акциями AMC и не получают обычных прав акционера. Генеральный директор Robinhood Vlad Tenev защитил такую структуру, заявив, что компании не могут контролировать каждый сторонний финансовый продукт, ссылающийся на их акции.

Всемирная федерация бирж (World Federation of Exchanges) пошла ещё дальше, назвав некоторые сторонние токенизированные акции “имитациями” и предупредив, что они могут ослабить защиту инвесторов и целостность рынка.

Эта напряжённость проявилась и в других местах в Женеве.

“Сейчас мы находимся в самом разгаре реального внедрения”, — сказала Diana-Cezara Toader, руководитель направления цифровых активов в UBS Asset Management, в ходе отдельной панельной дискуссии о переходе токенизации от пилотных проектов к реальным рынкам. Она указала на ликвидность, общую инфраструктуру и регулирование как на оставшиеся барьеры для более широкого внедрения.

Francesco Ranieri Fabracci свёл проблему к одному предложению.

“Чтобы токенизировать что-либо, нужно сделать токен полезным”, — сказал Fabracci, руководитель направления расширения токенизации в Tether, где он работает над Hadron — платформой компании для переноса реальных активов в блокчейн.

Nasdaq и LSEG показывают, что Уолл-стрит готов протестировать эту идею в масштабе.

Теперь инфраструктуре предстоит доказать, что токенизированная в блокчейне акция может обеспечить ту же ликвидность, приватность и права инвесторов, которые изначально делали акцию полезной.

Source: BeInCrypto