Биржевые фонды (ETF) на биткоин (BTC) поглотили почти $1 млрд в понедельник, 21 сентября. Но BTC уже подскочил ранее в тот же день на шорт-сквизе, показывают данные CoinGlass.
Биткоин в тот день ненадолго превысил $84 000 — впервые с 31 января. Это движение ликвидировало короткие позиции на $262,3 млн в течение часа.
Сквиз случился раньше денег ETF
Такой тайминг ставит реальный вопрос о том, какое движение произошло первым. Потоки спотовых ETF отчитываются раз в сутки и отражают сделки, совершённые в течение американской кассовой сессии, которая открывается на несколько часов позже, чем уже торгуют азиатские и европейские рынки.
Рост BTC пришёл от дневного шорт-сквиза, который уже поднял цену выше, прежде чем могли произойти какие-либо покупки ETF в тот же день. Такая последовательность указывает, что первоначальную искру дал рынок деривативов, а не спрос со стороны ETF.
Оттоки на просадке, притоки на ралли
Это был бы не первый случай, когда потоки следуют за ценой, а не ведут её. Спотовые биткоин-ETF показали чистые оттоки в пять из шести торговых дней с 9 по 16 сентября, по данным CoinGlass. BTC в этот отрезок откатывался.
Потоки устойчиво вернулись в плюс лишь 17 сентября, когда цена BTC возобновила рост. Совокупные притоки с тех пор превысили $56,98 млрд, а суммарные чистые активы всех биткоин-ETF теперь составляют $107,86 млрд.
Концентрация фондов рассказывает похожую историю. BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) держит 785 640 BTC. Это более чем вчетверо больше 176 510 BTC, которыми владеет Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Один доминирующий фонд выглядит скорее как капитал, догоняющий тренд, чем как широкая независимая покупка по убеждению.
Потоки могут не разжигать ралли, но способны его продлить
Ничто из этого не означает, что спрос со стороны ETF не имеет значения. Создание новых паёв ETF требует от маркет-мейкеров покупки реального BTC. Поэтому устойчивые притоки всё же могут добавлять реальное покупательское давление к уже идущему ралли, даже не начиная его.
Доступные данные не могут решить, способны ли ETF сами по себе запустить ралли. Что они показывают для этого этапа — так это то, что рынок фьючерсов сдвинулся первым, а деньги с Уолл-стрит пришли позже.
Источник: BeInCrypto
