Уже много лет обещание инвестиций в альткоины звучит довольно просто: принять на себя дополнительный риск в обмен на доходность, которую биткоин уже не может обеспечить в качестве лидера рынка. По крайней мере, такова теория. На практике же выявить несколько альткоинов, способных действительно превзойти BTC на длительном отрезке времени, по-прежнему невероятно сложно.
Свежие данные Glassnode наглядно показывают эту проблему: с момента пика BTC в октябре прошлого года доходность выше, чем у биткоина, принесли лишь 9 из 50 крупнейших на тот момент альткоинов.
9 из 50
Победитель очевиден: Zcash (ZEC). Токен, ориентированный на конфиденциальность, уверенно занимает первое место: за этот период его доходность почти в 14,5 раза превысила доходность BTC. HYPE, занимающий второе место, сильно отстаёт: его рост составил около 2,9 раза. Доходность XMR и NEAR превысила доходность BTC в 2,6 и 2,1 раза соответственно. В число активов, опередивших биткоин, также вошли UNI, TRX, LEO и TAO.
Это означает, что 41 актив из первоначальной топ-50 не смог превзойти простое владение крупнейшей криптовалютой. Стоит отметить, что отставание от BTC не означает, что эти активы принесли убыток в долларовом выражении. Это сравнение лишь показывает альтернативные издержки перенаправления капитала из биткоина в более рискованные альткоины в надежде получить больший доход.
Это также выявляет одну из главных проблем привычного нарратива об «альтсезоне». Знать, что некоторые (возможно, лишь немногие) альткоины могут опередить рынок, — совсем не то же самое, что заранее определить, какие именно.
Начинает ли это меняться?
Последние подробные данные Glassnode о рынке указывают на то, что в последнее время альткоины начали оказывать гораздо более серьезное сопротивление. За последнюю неделю более 72% альткоинов, отслеживаемых аналитическим ресурсом, показали результат лучше BTC. Для сравнения: во время ралли на пробое в августе их доля достигала лишь 39%. Glassnode также обнаружила мало свидетельств того, что за последним движением стояло чрезмерное использование кредитного плеча на рынке деривативов: открытый интерес по бессрочным фьючерсам на альткоины за последний месяц почти не вырос.
Это изменение даже подтолкнуло индикатор Altcoin Cycle Signal от Glassnode в зону альтсезона. Однако в более широком масштабе картина по-прежнему иная. Ранее в этом месяце Glassnode сообщила, что альткоины значительно выросли в долларовом выражении, но не смогли заметно увеличить свою долю рынка за счет биткоина. Изменение доли альткоинов за 90 дней оставалось отрицательным — -0,9%, несмотря на то что их совокупная рыночная капитализация за предыдущий месяц подскочила на 21%.
Источник: CryptoPotato
