Три крупнейшие в мире биржевые группы переводят свои акции в блокчейн через Kraken. При этом материнская компания Kraken — Payward — сама пока не готова к листингу. Теперь она ориентируется на второй квартал 2027 года как самый ранний срок.

Payward подала конфиденциальный проект регистрации в ноябре 2025 года. В марте 2026 года компания приостановила этот процесс. Источники, знакомые с планами компании, называют ориентиром 2027 год.

Kraken создаёт инфраструктуру, которая нужна Уолл-стрит

1 сентября Payward согласилась токенизировать акции 100 крупнейших компаний, торгующихся на Лондонской бирже. Они превратятся в xStocks — токены, обеспеченные реальными акциями в соотношении один к одному. План токенизации лондонских акций охватывает инвесторов более чем в 110 странах. Резиденты Великобритании и лица из США к участию не допускаются.

Лондонская фондовая биржа планирует торговать этими токенами на своей круглосуточной площадке LSE 24, как только получит одобрение регуляторов. По подсчётам Payward, объём торгов xStocks с июня 2025 года составил $40 млрд, а число держателей превысило 200 000.

В марте Nasdaq подписала аналогичное соглашение. Совместно с Payward она создаёт шлюз, который позволит токенизированным акциям перемещаться между регулируемыми площадками и публичными блокчейнами. Запуск этого проекта ожидается в первой половине 2027 года.

В апреле Deutsche Börse заплатила $200 млн за долю в размере примерно 1,5%. Таким путём до американских трейдеров может добраться даже Hyperliquid.

Почему задержка IPO Kraken имеет смысл

Апрельская цена сделки предполагает оценку компании на уровне около $13,3 млрд. В ноябре прошлого года Payward привлекла $800 млн при оценке в $20 млрд в раунде, который возглавили Jane Street и Citadel Securities. Уолл-стрит купила инфраструктуру, а затем уценила её на треть.

Такая осторожность объясняется положением дел в торговом бизнесе компании. Скорректированная выручка за второй квартал выросла на 17% — до $508 млн. Скорректированный показатель EBITDA упал на 71% в годовом выражении — до $23 млн. Объём торгов на платформе снизился на 18% — до $310 млрд.

Тем не менее Payward продолжала совершать сделки в течение года, когда рынок IPO в криптоиндустрии фактически замер. В мае компания завершила сделку по приобретению деривативной площадки Bitnomial, сформировав регулируемый в США стек деривативных инструментов, который теперь может сдавать в пользование другим.

“Отрасль вокруг нас консолидируется. Мы построили эту компанию именно для того, чтобы в такие моменты расти быстрее всего”, — заявил Арджун Сетхи, со-генеральный директор Payward, в квартальном письме компании.

В этом письме листинг вообще не упоминается. Инфраструктура сначала строится для чужих рынков. Открытым остаётся вопрос, готовы ли публичные инвесторы платить за инфраструктуру, а не за торговые комиссии.

Source: BeInCrypto