В июле Комиссия по ценным бумагам Бразилии (CVM) создала специальную Рабочую группу по токенизации для изучения регистрации, хранения, торговли и расчётов по ценным бумагам с использованием технологии распределённого реестра.

Группе также поручено предложить экспериментальный регуляторный режим для токенизированных ценных бумаг, включив токенизацию непосредственно в повестку регулятора по модернизации рынков капитала Бразилии.

Тем временем бразильская платформа токенизации Liqi Digital Assets и сеть XDC Network продлили партнёрство ещё на два года и увеличили общий целевой объём выпуска с $500 млн до $2 млрд к 2028 году.

Новое соглашение включает первоначальные $500 млн, которые, по словам компаний, уже выпущены, а также дополнительные $1,5 млрд запланированного выпуска.

Liqi достигла первоначальной цели в $500 млн на девять месяцев раньше срока

Расширение связано с более быстрым, чем ожидалось, выпуском в рамках первого соглашения компаний.

Liqi и XDC изначально подписали партнёрство в апреле 2025 года, установив цель до $500 млн в реальных активах (RWA) в течение 24 месяцев. По словам компаний, эта цель была достигнута примерно за 15 месяцев — на девять месяцев раньше срока.

Это делает Liqi крупнейшим эмитентом доходных активов в сети XDC, по данным самой компании. Компания сообщает, что на данный момент токенизировано около $835 млн в рамках 386 серий и 60 пулов активов, обеспеченных 378 смарт-контрактами, развёрнутыми в основной сети XDC.

Дэниел Кокьери, генеральный директор и сооснователь Liqi Digital Assets, заявил, что первоначальная цель была установлена в то время, когда институциональный спрос было сложнее оценить.

«Мы подписали первое соглашение с целью, которая выглядела агрессивной: полмиллиарда долларов за два года. Мы выполнили её за пятнадцать месяцев, потому что рынок структурированного кредита в Бразилии уже существовал — не хватало инфраструктуры. Мы утроили обязательства, потому что спрос утроился. То, что мы строим, — это не блокчейн-пилот: это рельсы, по которым регулируемые банки и оригинаторы проводят кредитование, с проверяемым обеспечением и расчётами в блокчейне».

По условиям обновлённого соглашения XDC останется эксклюзивным блокчейном Liqi для выпуска RWA. Компании намерены расширяться в дополнительные формы структурированного кредита, торгового финансирования и дебиторской задолженности, генерируемой более крупными оригинаторами.

Токенизированный кредит — растущая часть рынка RWA

Акцент на кредитовании важен, поскольку рынок RWA расширяется за пределы токенизированных продуктов казначейских облигаций США, которые ранее во многом обеспечивали его институциональный рост.

RWA.xyz в настоящее время отслеживает $7,82 млрд распределённого токенизированного кредита и ещё $37,73 млрд представленных кредитных активов в более чем 2500 активах. Категория включает корпоративный кредит, структурированный кредит, специализированное финансирование и другие формы негосударственного долга.

Деятельность Liqi относится именно к этому сегменту рынка. По данным компании, активы, уже выпущенные в сети XDC, включают торговую дебиторскую задолженность, кредиты с удержанием из зарплаты, дебентуры, корпоративный кредит и бразильские сертификаты дебиторской задолженности. В выпусках участвовали такие институты, как Itaú BBA, Banco BV, Banco ABC Brasil и Creditas.

Диего Консимо, руководитель подразделения LATAM в XDC Network, заявил:

«Это операции структурированного кредита, изначально проведённые в рамках регулируемого финансового рынка, которые теперь используют блокчейн как эффективную часть своей инфраструктуры».

Для XDC привлечение дополнительного выпуска также усиливает её присутствие в секторе RWA в то время, когда конкуренция между блокчейнами за токенизированные активы растёт.

Ethereum в настоящее время лидирует по стоимости распределённых RWA — около $17,6 млрд, за ним следуют BNB Chain, Solana и Stellar, по данным RWA.xyz.

Бразилия внедряет токенизацию в рынки капитала

Бразильские регуляторы также уделяют больше внимания тому, как токенизированные активы должны функционировать в рамках существующей финансовой системы.

Новая рабочая группа CVM включает представителей 14 подразделений регулятора и уже начала обсуждения с такими организациями, как ANBIMA, ABCripto, ABToken и другими участниками рынка капитала. Её мандат включает изучение хранения, регистрации, торговли и расчётов с использованием систем DLT.

Центральный банк Бразилии отдельно изучал токенизированные финансы через Drex — среду на основе DLT, разработанную для регулируемых финансовых посредников и программируемых финансовых услуг.

Таким образом, коммерческий выпуск и развитие регулирования начинают сближаться. Кредитные инструменты уже можно создавать и рассчитывать через блокчейн-системы, в то время как регуляторы прорабатывают, как эти системы должны взаимодействовать с устоявшимися правилами рынка ценных бумаг.

Соглашение Liqi-XDC даёт представление об объёмах, которые могут последовать при продолжении институционального принятия. Однако обязательство в $2 млрд остаётся перспективной целью, а не завершённым выпуском: $1,5 млрд ещё предстоит перевести в блокчейн в течение следующих двух лет.

Для рынка токенизации Бразилии достижение этой цели показало бы, что токенизированный кредит может перейти от сравнительно небольших внедрений к регулярному выпуску с участием регулируемых банков, оригинаторов и устоявшихся финансовых инструментов.

Source: BeInCrypto