Число ончейн-транзакций Bitcoin выросло до самого высокого уровня в 2026 году и приблизилось к темпам, которых не наблюдалось с конца 2024 года. Однако экономическая ценность этих транзакций рассказывает совсем другую историю, говорится в исследовательской заметке CryptoQuant.

Ежедневное число транзакций превысило 800 000, более чем удвоившись от минимумов 2025 года и приблизившись к пикам бычьего цикла 2023–2025 годов. Индекс активности сети впервые с декабря 2024 года поднялся выше тренда и находится всего на 7% ниже исторического максимума активности, зафиксированного в сентябре 2024 года.

«Это превышающее тренд значение удерживается уже несколько недель и знаменует первый позитивный режим активности с середины 2024 года, резко контрастируя с продолжающимся снижением цены биткоина на медвежьем рынке», — пишет CryptoQuant.

Протокольная активность вместо экономической

Оговорка в том, что обеспечивающие всплеск транзакции крайне малы. На когорты менее 0,01 BTC и менее 0,001 BTC вместе приходится около 80% всех ежедневных переводов — против примерно 44% в 2023 году. «Экономическое содержание этих транзакций существенно отличается от предыдущих периодов высокой активности», — отмечает компания.

CryptoQuant связывает сдвиг с протокольной активностью: Ordinals, Runes, токены BRC-20 и сервисы временных меток, использующие поле OP_RETURN, которое позволяет прикреплять к транзакции произвольные данные. Снятие ограничения на размер OP_RETURN в прошлом году, после спорной дискуссии в сообществе, открыло дорогу всплеску такого использования. По формулировке компании, эти протоколы порождают «большие объёмы транзакций пылевой стоимости».

Мемпул и цена расходятся

Результат — рост загруженности мемпула. По данным материала FXStreet, мемпул расширился примерно до 128 000 ожидающих транзакций — максимум с конца февраля 2025 года, причём затор сконцентрирован среди транзакций с низкой комиссией. CryptoQuant предупреждает, что «устойчивое расширение может привести к росту комиссий для чувствительных ко времени экономических транзакций».

Расхождение между активностью сети и ценой заметно: биткоин торгуется около $64 700, потеряв примерно 17% за последние 30 дней и почти 50% от рекорда в $126 080, установленного в октябре 2025 года. В прошлых циклах высокое число транзакций коррелировало с ростом цен и экономическим спросом; сейчас объём отражает протокольное использование, а не всплеск финансовых переводов. Сеть загружена — но не той активностью, которая исторически двигала цену.

Источник: BitcoinMagazine