Franklin Templeton подала в SEC регистрационные документы на два биржевых фонда, которые переносят на биткоин привычный фондовому рынку механизм реинвестирования дивидендов (DRIP). Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF и Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF, согласно заявке, будут направлять дивидендный доход от входящих в портфель акций на покупку инструментов, привязанных к биткоину.

Идея проста, но необычна: вместо того чтобы возвращать выплаты в тот же портфель акций, фонды пустят их на наращивание экспозиции в BTC. Это отличает конструкцию и от спотового биткоин-ETF, и от классического дивидендного фонда: получается гибрид для инвестора, который хочет держать широкий рынок акций США, а доход от него постепенно накапливать в биткоин-активах.

Как устроена структура

Стартовое распределение — примерно 95% в акциях США и 5% в биткоине. Биткоин-часть может собираться из нескольких инструментов: обеспеченных биткоином биржевых продуктов, фьючерсов, опционов и других допустимых способов — конкретика зависит от финального проспекта и решений управляющего.

В заявке прописаны и ограничители. Если доля биткоина превысит 5%, портфель обычно будет ребалансироваться раз в квартал обратно к 4,5%. Отдельно указан жёсткий потолок: между ребалансировками доля BTC не должна превышать 20%. Это важно, потому что биткоин движется намного резче базовых акций, и небольшая доля способна быстро разрастись на сильном росте.

Продукт не подаётся как ставка «всё в биткоин» — это управляемая аллокация, где источником финансирования служат дивиденды. Такой подход может заинтересовать более консервативных инвесторов, которым любопытен биткоин, но которые не готовы продавать акции или раз за разом покупать BTC вручную.

Что это значит для рынка биткоин-ETF

Franklin Templeton уже управляет фондом Franklin Bitcoin ETF, но новые заявки показывают, что эмитенты продолжают искать разные упаковки для BTC-экспозиции под разные профили инвесторов. Первый этап рынка спотовых биткоин-ETF в США был про прямой доступ; следующий, судя по всему, — про встраивание: модельные портфели, управляемые аллокации и смешанные фонды. Структура в духе DRIP способна превращать обычный дивидендный доход в системную покупку биткоина, создавая медленный, но регулярный приток — если фонды одобрят и они привлекут активы.

До этого ещё далеко. Пока это предварительные заявки, а не работающие продукты: торговать ими нельзя. Ожидаемая дата вступления в силу, указанная в документах, — не ранее сентября 2026 года, а в ходе регуляторной проверки структура, сроки и планы запуска могут измениться.

Источник: NewsBTC