Tether (USDT) покинул Европу, вместо того чтобы следовать её правилам для стейблкоинов. Теперь у одного из топ-менеджеров Circle появилась идея, которая может его вернуть.

Эта идея называется эквивалентностью. Она позволяет ЕС признавать домашние правила, которым компания уже следует, без необходимости выпускать отдельную монету для ЕС.

Почему большинство стейблкоинов обходят Европу стороной

MiCA — это свод правил ЕС для криптовалют. Его положения о стейблкоинах вступили в силу в окончательный срок 1 июля.

В своде правил есть один большой пробел. Он не даёт ЕС возможности признавать домашние правила иностранного эмитента.

Поэтому любая компания, желающая работать с пользователями ЕС, сначала должна создать лицензированную компанию в ЕС. Патрик Хансен, глава Circle по политике в ЕС, называет это трудным путём входа.

По его оценке, около 99% стейблкоинов создаются за пределами ЕС. Это означает, что правила охватывают лишь малую часть рынка.

«Эквивалентность становится привлекательной альтернативой модели множественной эмиссии, которая в настоящее время является единственно возможным регуляторным путём для этих глобальных стейблкоинов в рамках MiCA», — заявил Хансен.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости по мере их появления

Как это может вернуть Tether

Tether — крупнейший стейблкоин. Его текущая рыночная стоимость составляет около 184 миллиардов долларов. MiCA обязывает крупных эмитентов держать не менее 60% обеспечения в банках. Tether хранит большую часть своих средств в государственном долге США. Поэтому он позволил биржам ЕС отказаться от USDT, вместо того чтобы менять свою стратегию.

Эквивалентность изменила бы ситуацию. ЕС мог бы вместо этого признать домашние правила Tether. USDT тогда мог бы вернуться без отдельной монеты для ЕС.

Но чьи домашние правила? Tether теперь базируется в Сальвадоре. Он не прошёл проверку на соответствие новому закону США о стейблкоинах. Он даже создал отдельную монету для США вместо того, чтобы менять USDT. Быстрое возвращение выглядит маловероятным.

USD Coin (USDC) пошёл другим путём. Он получил французскую лицензию в 2024 году и остался. Circle уже работает в рамках MiCA, поэтому изменение помогло бы её конкурентам больше, чем ей самой.

Старый инструмент для новой проблемы

Эквивалентность — не новшество. ЕС уже признаёт иностранные правила в страховании, банковском деле и других сферах.

Таким образом он одобрил клиринговые палаты Великобритании в январе 2025 года. Просто он никогда не делал этого для стейблкоинов.

Это означало бы изменение MiCA. Наилучший шанс — пересмотр, который ЕС начал в мае 2026 года.

Политически это непросто. Большинство крупных стейблкоинов привязаны к доллару США, и ЕС относится к этому настороженно. Его центральный банк даже тестирует цифровой евро.

Пока дверь остаётся закрытой. Пересмотр покажет, хочет ли ЕС её открыть.

Источник: BeInCrypto