Цена XRP за год упала на 50%, хотя активность в сети приближается к рекордам. Приток денег, стоящий за этой активностью, может быть одной из причин, почему котировки не восстанавливаются.

Цена и активность разошлись

Последние два года ончейн-активность в целом двигалась вместе с ценой. Активность на встроенном децентрализованном обменнике (DEX) по-прежнему показывает корреляцию с ценой около +0,6. Из общей картины выбивается ликвидность в пулах автоматических маркет-мейкеров (AMM): её связь с ценой почти нулевая, а в последнее время — обратная.

Пулы наполняются, цена падает

В 2026 году XRP устойчиво дешевеет: около 22% за последние два месяца, до самого слабого уровня за год. Пулы вели себя наоборот — суммарная заблокированная стоимость (TVL) за тот же период выросла более чем втрое. Ежедневные объёмы на нативном DEX в 2026 году идут примерно втрое выше средних значений 2024 года.

Пулы наполняет RLUSD

RLUSD, стейблкоин Ripple, теперь стоит за вторым по величине AMM-пулом сети. Его предложение в сети — около $785 млн примерно у 45 500 держателей, при этом за месяц оно выросло почти на 30%, а число держателей прибавило менее 1%. Новые доллары пришли к уже существующим или к горстке кошельков, а не к широкой новой базе. Около 82% RLUSD сосредоточено всего в 10 крупнейших кошельках — база остаётся тонкой и концентрированной.

Почему стейблкоин может давить на XRP

Рост ликвидности не привёл к волне новых покупателей: число активных трейдеров и пользователей AMM по-прежнему следует за ценой. Это указывает, что рост отражает ликвидность и расчёты, а не свежий спекулятивный спрос на токен. Если банки и компании будут рассчитываться прямо в RLUSD, им может вообще не понадобиться держать или покупать XRP.

Дериватив-трейдеры ставят против падения

Открытый интерес по XRP — около $3,45 млрд на 125 площадках бессрочных контрактов, и перевес на стороне лонгов. Ставка финансирования на большинстве площадок положительная (лонги платят шортам) — признак преобладания бычьих ставок; на нескольких площадках картина обратная. Отсюда и риск «вымывания» длинных позиций. При этом крупнейший пул RLUSD спарен именно с XRP, а сеть часто маршрутизирует платежи через XRP как мост, так что более активное использование стейблкоина способно механически втянуть в пулы и переводы больше XRP.

Источник: BeInCrypto