По состоянию на конец июня 2026 года биткоин торгуется ниже $60 000 — примерно на 53% ниже исторического максимума октября 2025 года, превышавшего $126 200. Недолгое ралли с марта по май дало быкам повод для оптимизма, но затем цены снова отступили.

Согласно новому отчёту Fidelity, нынешний спад имеет признаки криптозимы, а история указывает на пять факторов, способных её завершить.

Четырёхлетний цикл биткоина

Fidelity отмечает, что с 2011 года биткоин формировал вершины и дно бычьих рынков примерно с четырёхлетним интервалом. Последнее дно медвежьего рынка пришлось на ноябрь 2022 года, то есть при сохранении паттерна возможное дно приходится примерно на ноябрь 2026 года. Спор о том, работает ли четырёхлетний цикл, продолжается: одни аналитики считают медвежий рынок почти завершённым, другие менее уверены.

Двигатель цикла, объясняет компания, — халвинг: встроенное правило, которое каждые четыре года вдвое сокращает вознаграждение майнерам и приток нового предложения. Последний халвинг в апреле 2024 года снизил награду за блок до 3,125 BTC. Если спрос держится или растёт против сжимающегося предложения, цены могут расти. При этом в Fidelity предупреждают, что длительность циклов различалась, и использовать их стоит для стратегической картины, а не для точного тайминга сделок.

Регулирование

Ясные правила предшествовали предыдущим бычьим рынкам, считает Fidelity. Одобрение SEC спотовых биткоин-ETP в январе 2024 года стало определяющим моментом и помогло биткоину обновить максимумы. Теперь компания указывает на CLARITY Act как на следующее ключевое законодательное событие. Законопроект, который разделит надзор за цифровыми активами между SEC и CFTC и даст отрасли ясную правовую рамку, прошёл Палату представителей в 2025 году и с тех пор был одобрен банковским комитетом Сената; слушания назначены на 17 июля. Если он станет законом, это, по мнению Fidelity, может разблокировать внутреннюю активность, сдерживавшуюся правовой неопределённостью.

Политика ФРС

Fidelity указывает на устойчивую — пусть и корреляционную — связь между снижением ставок и ростом цен на криптовалюты. Мягкие денежные условия удешевляют заимствования и повышают готовность инвесторов к риску, и крипторынок исторически от этого выигрывал; при росте ставок работала обратная зависимость. С учётом того, что инфляция в середине 2026 года остаётся проблемой, траектория ФРС неясна. Компания отмечает, что рост цен может начаться задолго до официального объявления о снижении ставки, поскольку рынки склонны двигаться на опережение.

Прорывной сценарий использования

NFT и мемкоины разогнали бычий цикл 2019–2021 годов, пишет Fidelity, — волна интереса, которую мало кто предвидел. В 2026 году компания выделяет три тренда, привлекающих наибольшее внимание: токенизация реальных активов, криптоинфраструктура для ИИ и стейблкоины, чьё распространение ускорилось после принятия GENIUS Act в 2025 году. При этом в Fidelity оставляют место и для того, за чем пока никто не следит: исторически крупнейшие катализаторы были неожиданностью.

Институциональное принятие

Fidelity признаёт, что этот нарратив уже не нов. Когда публичные компании впервые раскрыли криптоактивы в 2020 году, это породило историю, поднявшую цены к тогдашним рекордам. Схожий эффект дало создание Стратегического биткоин-резерва США в марте 2025 года, помогшее биткоину подняться выше $126 000. Но устойчивое институциональное принятие на протяжении 2026 года в новый бычий рынок не вылилось.

И всё же непредвиденный шаг способен изменить расклад, считает компания. Например, объявление одной из компаний «великолепной семёрки» о крупной позиции в биткоине — чего не случалось со времён покупки Tesla в 2021 году, большую часть которой она затем продала. Или глобальный кризис, толкающий институционалов к биткоину как к хеджу, — чего не произошло во время продолжающегося конфликта в Иране.

Источник: BitcoinMagazine