Гендиректор Ripple Брэд Гарлингхаус назвал спекулятивной модель Strategy, в которой биткоин покупается за счёт долга и выпуска привилегированных акций. По его словам, такая конструкция усиливает волатильность на падении.
В чём претензия
Критика адресована не биткоину, а корпоративной финансовой конструкции вокруг него. В качестве иллюстрации Гарлингхаус указал на привилегированные акции Strategy (STRC), которые торгуются с дисконтом 25% к номиналу. Материал опубликован crypto.news, ключевое утверждение сверено с расшифровкой интервью главы Ripple телеканалу CNBC.
Важная оговорка
Сам Гарлингхаус по-прежнему настроен по-бычьи в отношении биткоина как актива — его критика касается исключительно структуры корпоративного финансирования. Эту границу стоит держать в голове: крипторынок умеет за считаные минуты превратить узкое высказывание в широкий нарратив.
Почему это интересно трейдерам
Strategy давно стала эталонным примером биткоин-экспозиции для публичной компании, поэтому любое давление на её привилегированные инструменты автоматически поднимает вопрос о том, насколько устойчива модель при сжатии ликвидности. Речь не о том, что корпоративные биткоин-казначейства вдруг перестали иметь значение. Речь о том, что рынок начинает отделять убеждённость в активе на балансе от всё более сложных структур капитала, надстроенных над ним. Дисконт в привилегированных бумагах — это сигнал о позиционировании и доверии, а не гарантия дальнейшего движения цены.
Источник: NewsBTC
