Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) опубликовало самую широкую на сегодня нормативную базу для криптоиндустрии: требования к капиталу, правила против злоупотреблений на рынке и стандарты для стейблкоинов. Обязательный режим лицензирования вступает в силу 25 октября 2027 года.

Пакет стал самым масштабным расширением полномочий FCA за последние годы. Законодательство, принятое в феврале 2026 года, впервые ввело криптоактивы в сферу ответственности регулятора.

Правила охватывают широкий круг деятельности: криптобиржи, кастодианов, эмитентов стейблкоинов, сервисы кредитования и займов, стейкинг-провайдеров, а также отдельные DeFi-компании — там, где есть идентифицируемая контролирующая структура.

Капитал и стресс-тесты

Все регулируемые криптокомпании должны выполнять пруденциальные требования, включая минимальные буферы капитала и ежегодные стресс-тесты. В отличие от банков, которым Банк Англии задаёт конкретные сценарии, криптокомпании будут разрабатывать тесты сами на основе внутренних моделей риска и ежегодно направлять результаты в FCA. Каждая фирма сама определяет, сколько риска лежит на её балансе, — и эта оценка задаёт объём капитала, который нужно держать.

Проще говоря, криптокомпании в Великобритании обязаны держать капитал против самых рискованных активов и проводить ежегодные стресс-тесты собственной конструкции. Стандарт мягче банковского, но для отрасли он введён впервые.

Отдельный блок посвящён рыночным злоупотреблениям — инсайдерской торговле и манипулированию, где криптосектор давно под пристальным вниманием, но правоприменение оставалось ограниченным. Крупные операторы торговых платформ будут работать по отраслевому подходу к мониторингу, а обязательный ончейн-надзор сузили по сравнению с ранним проектом. Для допущенных криптоактивов на квалифицированных британских торговых площадках вводится единое требование к чистой рисковой позиции в 40% и корректировка на волатильность при дефолте контрагента также в 40% — вместо двухуровневой классификации, предлагавшейся на этапе консультаций.

Уступки эмитентам стейблкоинов

После критики со стороны индустрии FCA пошла на уступки. Коэффициент капитала для выпуска стейблкоинов снижен до 1% от совокупной стоимости выпущенных токенов против 2% в первоначальном предложении. Смягчение призвано сохранить конкурентоспособность Великобритании относительно европейского режима MiCA и формирующегося американского законодательства о стейблкоинах: оба притягивают криптокомпании в конкурирующие юрисдикции.

Эмитентам также разрешат держать до 5% денежного профицита внутри пулов обеспечения для управления ликвидностью. Обязанность прогнозировать погашения по обеспечивающим активам убрали, а ограниченные внутригрупповые схемы кастодиального хранения допустили при дополнительных гарантиях.

Окно подачи заявок

Криптокомпаниям потребуется авторизация FCA. Существующие регистрации по правилам противодействия отмыванию денег автоматически не конвертируются — подавать заявку придётся заново. Окно приёма открывается 30 сентября 2026 года и закрывается 28 февраля 2027 года; с июля FCA проводит предварительные встречи для помощи в подготовке заявок. До вступления режима в силу 25 октября 2027 года надзор за криптокомпаниями ограничен финансовой рекламой и контролем за отмыванием денег.

Дэвид Гил (David Geale), исполнительный директор FCA по платежам и цифровым финансам, назвал документ вехой. «Мы создали основу, которая не заставляет компании выбирать между регуляторной определённостью и пространством для инноваций», — сказал он. «Для потребителей это значит, что к фирмам будут применяться стандарты, схожие с требованиями к другим финансовым провайдерам, хотя регулированием риск устранить нельзя».

Британские правила выходят на фоне глобальной гонки регуляторов. Режим MiCA в ЕС уже действует, США продвигают законодательство о стейблкоинах при администрации Дональда Трампа, которая стала одним из драйверов легитимизации криптовалют. Лондон позиционирует свой режим как стабильную и дружественную к инновациям альтернативу для компаний, выбирающих юрисдикцию.

Источник: BitcoinMagazine