Американские покупатели биткоина затихли. Coinbase Premium Index — индикатор спроса на BTC в США — держится в отрицательной зоне с 6 мая, и это самый долгий период слабости более чем за год.

Что показывает премия Coinbase

Индекс отслеживает разрыв в цене между американской Coinbase и офшорными площадками. Отрицательное значение означает, что инвесторы из США платят за BTC меньше остального рынка; рост индикатора говорит об обратном.

Текущая отрицательная серия началась 6 мая, когда биткоин стоил около $81 429, и длится порядка восьми недель — дольше, чем любая другая с начала 2025 года. За это время спотовая цена BTC сползла примерно к $59 500, потеряв около 27%.

Куда уходят деньги

Слабый американский спрос на биткоин совпал с историческим движением на фондовом рынке: деньги уходят в чипы. По данным Kobeissi, индекс полупроводников опережает S&P 500 примерно на 85 процентных пунктов с начала года — это рекордный отрыв по итогам первого полугодия, превосходящий пик доткомов 2000 года.

Полупроводники занимают около 18% индекса S&P 500 и обеспечили почти 70% его роста в 2026 году. Micron прибавила около 300%, SanDisk — более 760%.

Ротация видна и в потоках фондов: с апреля американские ETF на золото и биткоин потеряли около $12 млрд, тогда как чиповые ETF привлекли порядка $20 млрд. Крупнейший биткоин-фонд, iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, возглавил рекордный июньский отток — худший месяц с момента запуска спотовых ETF.

Январское предупреждение

Похожий сценарий уже разыгрывался в этом году. Премия ушла в минус около 15 января, когда BTC торговался около $95 583, а к завершению серии 24 февраля цена рухнула примерно до $64 100 — падение порядка 33% за шесть недель. Нынешняя просадка длится дольше.

Оговорка

У версии о ротации есть нюанс. Биткоин и Nasdaq обычно движутся вместе — полугодовая корреляция около 0,46, и связь сохраняется. Но в 2026 году BTC потерял около 33%, тогда как техсектор прибавил более 20% за первое полугодие. Объяснение снова упирается в чипы: раз полупроводники дали почти 70% роста рынка, то ралли техсектора — это по сути ралли чипов, то есть класс активов, за которым обычно следует биткоин, тянет вверх ровно тот сектор, куда перекладываются американские покупатели.

Что дальше

По оценке BeInCrypto, дальнейшее движение BTC во многом зависит от американских инвесторов: если премия остаётся отрицательной, а приток в чиповые фонды продолжается, путь наименьшего сопротивления ведёт вниз. Возврат индикатора в плюс станет первым признаком того, что внутренний спрос на биткоин восстанавливается.

Источник: BeInCrypto