Биткоин опустился до 21-месячного минимума $58 100. По данным Santiment, ончейн-статистика показывает растущий разрыв между поведением крупных держателей и розничных инвесторов.

По метрике Supply Distribution от Santiment, кошельки с балансом от 10 до 10 000 BTC сократили совокупные запасы на 0,37% с 15 июня — киты и «акулы» продолжали продавать на падении рынка. Кошельки с балансом менее 0,01 BTC за тот же период нарастили запасы на 0,51%: мелкие инвесторы выкупают просадку.

Редкий сигнал дна

Santiment отмечает, что розничные трейдеры, похоже, убеждены в близости дна и «относятся к просадке как к возможности для покупки», тогда как крупные держатели остаются в стороне и «пока не клюют». Аналитическая компания добавляет: рынку может потребоваться больше времени на формирование убедительного дна — пока крупные адреса не возобновят накопление.

Отдельный анализ Али Мартинеса указывает, что биткоин вошёл в редкую ончейн-фазу, которая исторически возникала только вблизи крупных рыночных минимумов. По его расчётам, около 10,45 млн BTC сейчас удерживаются в убытке против примерно 9,60 млн BTC в прибыли. Это первый случай в текущем цикле, когда убыточное предложение превысило прибыльное.

По словам Мартинеса, пересечение означает, что более половины обращающегося предложения BTC находится «под водой», а значит, спекулятивная пена во многом смыта. За последние 15 лет такая картина, по его данным, складывалась лишь несколько раз.

Первое пересечение произошло в сентябре 2011 года — дно биткоин нашёл к ноябрю того же года, после чего начался новый бычий рынок. Второе появилось в сентябре 2014-го и сохранялось до октября 2015 года, когда стартовала следующая фаза роста. Картина повторилась в ноябре 2018 года, а новый бычий рынок начался в марте 2019-го. Во время обвала в марте 2020 года пересечение продлилось всего 17 дней.

Первое пересечение текущего цикла, по Мартинесу, случилось в июне 2026 года и остаётся в силе. Аналитик признаёт, что такие периоды длились от нескольких недель до нескольких месяцев, но считает, что сейчас биткоин находится в зоне накопления с высокой убеждённостью.

Макрокатализаторы всё ещё нужны

Главный аналитик Bitget Райан Ли полагает, что рынку нужен более сильный катализатор: улучшение макроданных, возврат притоков в биткоин-ETF, снижение геополитических рисков или новое институциональное позиционирование. В комментарии CryptoPotato он сказал:

«Следующими главными сигналами станут данные по инфляции в США и то, как они изменят ожидания по политике ФРС. Мы видим, что криптовалюты остаются крайне чувствительными к любому сдвигу в прогнозе по ставкам, поскольку биткоин, Ethereum и альткоины по-прежнему торгуются как рисковые активы, зависящие от ликвидности. Если инфляция окажется устойчивой, у ФРС будет меньше пространства для снижения ставок, и она может дольше сохранять более жёсткую позицию. В итоге это давит на цены криптовалют, снижая аппетит к риску, сжимая ликвидность и делая активы без доходности менее привлекательными».

Источник: CryptoPotato