Сооснователь Zerodha Нихил Камат и глава Coinbase Брайан Армстронг заявили, что высокие оценки ведущих ИИ-компаний, включая OpenAI и Anthropic, находятся под структурной угрозой.

Оба выступили в подкасте «People by WTF» и сравнили нынешний бум искусственного интеллекта с крахом доткомов начала 2000-х и с типичными пузырями на крипторынке. Общее опасение обоих — дорогие проприетарные модели теряют почву под ногами из-за более дешёвых альтернатив.

Ставка Камата: шорт против частных ИИ-компаний

Камат сформулировал риск в инвесторских терминах. По его словам, если бы он сегодня открыл короткие позиции по всем частным компаниям в сфере ИИ, через пять лет это могло бы принести ему прибыль; сам момент он сравнил с интернет-пузырём.

Сооснователь Zerodha также ожидает фрагментации отрасли. Вместо рынка, где доминируют несколько американских гигантов, по его прогнозу сформируется региональная модель: страны за счёт обратной разработки и быстрой локальной доработки строят собственные системы вместо того, чтобы покупать дорогие зарубежные. Индия, по его мнению, будет пользоваться своей внутренней версией — с токенами и энергией внутри страны, достаточно работоспособной для повседневных задач, пусть и не передовой. При таком сценарии, добавил он, платить нынешние мультипликаторы частных компаний нет смысла.

Аргумент Армстронга: инференс дешевле на 99%

Армстронг с этой оценкой рынка согласился. Он указал на разрыв в издержках между ведущими лабораториями, которые тратят на прорывные модели миллиарды, и открытыми моделями, отстающими примерно на полгода. По подсчётам главы Coinbase, инференс на таких моделях может стоить до 99% дешевле, поэтому часть нагрузки способна перейти к ним.

Передовые модели, по его мнению, сохранят ценность для узкоспециализированных задач — вплоть до открытия новых законов физики, — тогда как массовые потребители и бизнес будут крайне чувствительны к цене. Когда стандартные модели начнут дёшево работать на обычном оборудовании, защитные барьеры дорогих ИИ-компаний могут исчезнуть совсем; именно эта эрозия и лежит в основе предупреждения.

Завершил Армстронг осторожно: быстрый рост оценок его настораживает, поскольку похожее он уже наблюдал в крипте, где котировки сначала корректировались, а затем росли снова — уже на реальной стоимости.

Источник: BeInCrypto