Circle выстраивает четырёхуровневый финансовый стек вокруг собственного блокчейна Arc, однако цифровым долларом, которым реально пользуется крипторынок, по-прежнему управляет Tether.

Четыре уровня стека Circle

Arc, который в Circle называют «экономической операционной системой», проводит расчёты меньше чем за секунду, а комиссии платятся в USDC. В основе — активы USDC, EURC и доходный USYC; выше — инструменты для разработчиков, включая кошельки и протокол Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP); на вершине — собственные приложения Circle, такие как Mint и StableFX. По данным компании, после запуска тестовой сети в октябре 2025 года к ней подключились более 100 фирм, среди ранних партнёров — Goldman Sachs, Mastercard и Visa; за неделю до 15 июля тестнет обработал около 15 млн транзакций. Предпродажа токена ARC принесла $222 млн при оценке в $3 млрд, в раунде участвовали BlackRock, a16z crypto и ARK Invest.

Почему доллар остаётся за Tether

Зависимость от резервов пока критична: процентный доход $653 млн обеспечил 94% выручки Circle за первый квартал ($694 млн). При этом капитализация USDT держится около $184 млрд против $73 млрд у USDC (снижение с $77 млрд с конца марта). За сутки объём операций с USDT составил порядка $48 млрд — вчетверо больше, чем у USDC. Инвесторы помнят март 2023 года, когда USDC падал до $0,88 из-за замороженных $3,3 млрд резервов в рухнувшем Silicon Valley Bank. Акции Circle после IPO потеряли около 76% от пика. Запуск основной сети Arc покажет, смогут ли новые «рельсы» оттянуть ликвидность от доллара, которым по-прежнему владеет Tether.

Источник: BeInCrypto