S&P Dow Jones Indices и Pantera Capital запустили индекс S&P Pantera Digital Asset Index — новый криптовалютный бенчмарк, полностью исключающий Bitcoin (BTC).

Глава S&P Dow Jones Indices Cathy Clay заявила, что Bitcoin не проходит ключевой тест индекса: тот отбирает протоколы, генерирующие реальную выручку, а не торгующиеся исключительно на спекуляциях.

Как индекс взвешивает токены

В индекс входят 18 активов. Пять крупнейших позиций — Ether (ETH), Binance Coin (BNB), Solana (SOL), Tron (TRX) и Hyperliquid (HYPE), децентрализованная биржа деривативов.

Бенчмарк взвешивает активы по рыночной капитализации и ребалансируется ежеквартально. Доля ни одного токена не может превышать 35%, а любой другой позиции — 20%. Эти ограничения повторяют правила, которые S&P применяет к своим фондовым индексам.

Clay хочет перенести дисциплину фондовых индексов в цифровые активы. Она отдаёт предпочтение протоколам с проверяемой экономической активностью, а не тем, что торгуются лишь на узнаваемости имени.

Pantera разработала методологию совместно с основателем Dan Morehead. С момента запуска первого криптофонда в 2013 году компания управляет более чем $3 млрд в рамках трёх инвестиционных стратегий.

«S&P Dow Jones Indices помогает инвесторам отсеивать рыночный шум с помощью бенчмарков, которым можно доверять».
Cathy Clay, глава S&P Dow Jones Indices

Уолл-стрит присматривается к сезону альткоинов

Исключение подчёркивает растущий раскол в том, как институционалы определяют ценность в крипте. По этой логике выручка перевешивает нарратив о доминировании Bitcoin как крупнейшего актива рынка. Опыт Pantera в институциональном доступе к крипте указывает, что за этим могут последовать и другие бенчмарки с фильтром по выручке.

Запуск совпал с неподтверждёнными, но улучшающимися сигналами розничного «сезона альткоинов». Индекс Altcoin Season от CoinGlass в середине июля поднялся до 58 после всплеска до 64 4 июня. Это выше нейтральной середины, но ниже порога 75, подтверждающего полноценную ротацию.

Институциональные потоки рассказывают параллельную историю. Мартовское обсуждение экспертного совета BeInCrypto показало, что крупные распорядители капитала сужают институциональные ставки в крипте до Bitcoin, Ethereum и короткого списка DeFi-проектов.

Бенчмарк с фильтром по выручке, такой как S&P Pantera Digital Asset Index, даёт управляющим портфелями комплаентный способ реализовать ту же идею. Он обеспечивает экспозицию на крупнейшие альткоины с реальным использованием, полностью минуя мем-коины и спекулятивные сети.

Если другие поставщики индексов скопируют подход, институциональный капитал может ротироваться в отдельные альткоины заранее — задолго до того, как это подтвердят данные по «сезону альткоинов», управляемому розницей.

Источник: BeInCrypto