Alphabet (GOOGL), материнская компания Google, сегодня после закрытия рынка отчитывается за второй квартал. Уолл-стрит ждёт двузначного роста. Но инвесторы пристальнее следят за одним: начнут ли окупаться колоссальные расходы компании на искусственный интеллект (ИИ)?

За последний год акции резко выросли. К моменту отчёта они также откатились от майских максимумов. Вот на что стоит обратить внимание рядовому инвестору.

Какие цифры ждут аналитики

Консенсус-прогноз указывает на выручку около $116,8 млрд — примерно на 21% больше, чем годом ранее. Прибыль аналитики оценивают приблизительно в $2,89 на акцию. Alphabet превышала прогнозы несколько кварталов подряд, и это поднимает планку для сегодняшнего отчёта.

В прошлом квартале Google Cloud вырос на 63% в годовом выражении — быстрее всех крупных облачных провайдеров. Совокупная выручка компании выросла на 22%, до $109,8 млрд. Рентабельность облачного подразделения также почти удвоилась.

Чистая прибыль тоже подскочила, но большую часть этого роста обеспечили нереализованные прибыли по долям Alphabet в таких компаниях, как SpaceX. Сегодня инвесторы будут смотреть дальше заголовочной прибыли: им важно понять, сколько пришло от реальных операций, а не от «бумажных» доходов. Именно рост облака, а не заголовочная прибыль, — самая важная цифра этого квартала.

Настоящая история — расходы на ИИ

Alphabet ориентирует на капитальные расходы в 2026 году в диапазоне от $180 млрд до $190 млрд. Это деньги на строительство дата-центров и ИИ-чипов, и такая цифра испытывает терпение инвесторов. Недавно компания привлекла новый акционерный капитал, чтобы финансировать стройку, — шаг, нарушивший десятилетиями складывавшуюся привычку финансировать рост из собственных средств.

Портфель заказов облака примерно на $460 млрд подпитывает оптимистичный сценарий и указывает на годы уже забронированной будущей выручки. Пессимистичный сценарий проще: медленная конвертация в прибыль или буксующий запуск Gemini могут увести акции вниз независимо от сегодняшних заголовочных цифр.

Что ещё может двинуть акции

Поисковая реклама остаётся крупнейшим бизнесом Alphabet, и инвесторы хотят убедиться, что сгенерированные ИИ поисковые сводки не размывают традиционную рекламную выручку. Некоторые аналитики на Уолл-стрит также перекладывались из акций Meta в Google, делая ставку на то, что облачный и чиповый бизнес Alphabet даёт более ясный путь к прибыли от ИИ, чем у конкурентов.

Ещё один нюанс — собственные ИИ-чипы Alphabet под названием Tensor Processing Units. Недавно компания начала продавать эту чиповую технологию сторонним клиентам. Любые новости об этом направлении могут изменить взгляд аналитиков на стратегию Alphabet в ИИ за пределами её собственных продуктов.

Вывод для большинства инвесторов прост: рынок хочет доказательств, что ставка Alphabet на ИИ превращается в устойчивую прибыль, а не только в растущие счета, поэтому одной лишь сильной выручки сегодня будет мало.

Следите за тем, как менеджмент говорит о капзатратах, конвертации портфеля заказов облака и сроках Gemini на сегодняшнем звонке. Эти ответы могут двинуть акции сильнее, чем сами квартальные цифры.

Источник: BeInCrypto