Когда-то BitMEX доминировал в криптотрейдинге. Теперь он закрывается. 23 сентября 2026 года биржа, которая изобрела бессрочный своп, закроется навсегда. Причины, по которым BitMEX прекращает работу, гораздо глубже, чем размытая проверка, на которую он ссылался.

Закрытие выглядит спокойным, а не как крах. Но три силы вынудили BitMEX уйти, а не продаться. Те же силы теперь угрожают и другим биржам.

1. BitMEX потерял рынок, который сам создал

Причины закрытия BitMEX начались с потери рынка

BitMEX запустился в 2014 году. Он изобрёл бессрочный своп — сделку, которая никогда не истекает. Почти все конкуренты позже скопировали эту идею. Долгие годы это была ведущая площадка для торговли криптовалютой с плечом.

Затем биржа начала отставать. К августу 2023 года по данным CoinGecko BitMEX занимал 9-е место. На него приходилось всего 0,9% сделок с деривативами. У Binance было 47,4%.

Падение продолжалось. В этом месяце аналитический сервис Kaiko оценил его долю ниже 0,01%. Дневной объём составлял около 400 000 долларов. Цифры привело агентство Reuters.

Трейдеры идут туда, где есть другие трейдеры. Они ушли на более крупные площадки. BitMEX отдал конкурентам свою долю рынка, который когда-то возглавлял.

2. Ни один покупатель не согласился на сделку

Слабую биржу всё ещё можно продать. BitMEX не смог заключить сделку.

Криптоисследователь Hasu, как сообщается, следит за компанией с 2018 года. По его словам, биржа искала покупателя с февраля 2025 года. Продажа так и не состоялась. Конкуренты тем временем привлекали свежий капитал от крупных финансовых структур.

Юридическое прошлое отпугивало покупателей. В 2020 году регуляторы США предъявили BitMEX и его основателям обвинения в слабом контроле по борьбе с отмыванием денег. Все четверо боролись с делом, а затем признали вину. Они выплатили штрафы, но избежали тюрьмы.

Счета накапливались. Соглашение 2021 года с двумя регуляторами США обошлось в 100 миллионов долларов. В январе 2025 года BitMEX выплатил ещё 100 миллионов долларов уголовных штрафов и получил два года условного срока. В марте президент Дональд Трамп помиловал основателей. На этой неделе BitMEX объявил о закрытии в сентябре.

3. Страховой фонд на 270 миллионов долларов, который не удалось чисто продать

Что показывают страховой фонд и данные ончейн.

Вот более глубокая причина. Каждая биржа с плечом держит страховой резерв. Он называется страховым фондом. Этот резерв выплачивает средства, когда убыточная сделка не может покрыть себя. В активные периоды он растёт, пополняясь остатками от закрытых сделок.

BitMEX создал один из крупнейших. Данные ончейн рассказывают эту историю. Фонд достиг пика около 37 795 биткоинов (BTC) в октябре 2021 года. Сегодня в нём около 3694 BTC. Также он держит примерно 30,8 миллиона долларов в Tether (USDT), стейблкоине. Это примерно на 90% меньше пикового значения.

BitMEX намеренно сократил фонд в ноябре 2025 года. Тем не менее он сохранял гораздо большее покрытие, чем конкуренты. Его подушка покрывала открытые позиции в 0,88 раза. Binance покрывала лишь в 0,11 раза.

Фонд никогда не был в опасности. 10 октября крипторынок пережил крупнейший обвал в истории. Трейдеры потеряли 19,35 миллиарда долларов из-за принудительных продаж, или ликвидаций.

BitMEX это почти не почувствовал. Его собственный отчёт показал лишь 38,5 миллиона долларов из этой суммы на его счетах. Фонд отдал лишь около 2 миллионов долларов.

Итак, большой и здоровый фонд находился внутри умирающей биржи. Это порождало простой вопрос. Зачем держать столько денег в бизнесе, который закрывается?

Аналитики оценивают оставшееся почти в 270 миллионов долларов.

Hasu, как и Martin, считает, что фонд сделал BitMEX слишком трудным для продажи. Он предупреждал о его устройстве ещё в 2018 году.

“Он начинался как золотой гусь, а затем стал петлёй на шее”, — написал исследователь.

Не все согласны. BitMEX называет закрытие бизнес-решением. Ончейн фонд не двигался с момента новости. Основатель Binance Чанпэн Чжао (CZ) вместо этого обвинил многолетнее давление со стороны США.

На следующий день был подан иск. Двое бывших пользователей заявляют, что BitMEX забирал средства из их принудительных сделок и пополнял фонд. Они хотят вернуть около 623 BTC именно в монетах, а не в долларах. Они ссылаются на сбой в марте 2020 года. Пользователи были заблокированы на 25 минут, пока ставки на 800 миллионов долларов были обнулены.

“BitMEX объявляет о закрытии 23 сентября… а на СЛЕДУЮЩИЙ ДЕНЬ подаётся предлагаемый коллективный иск, утверждающий, что биржа намеренно спроектировала свою платформу, чтобы ПРИНУДИТЕЛЬНО ЛИКВИДИРОВАТЬ клиентов и захватить их биткоины. Совпадение?” — задалась вопросом Ариэль Гивнер, юрист по интеллектуальной собственности и корпоративному праву в сфере финтеха.

Кто может стать следующим после BitMEX

BitMEX не взорвался, как FTX, биржа, рухнувшая в 2022 году. Он закрылся, пока у него ещё были деньги, чтобы расплатиться со всеми. Тем не менее его уход — это предупреждение.

Рынок продолжает сжиматься до нескольких победителей. В 2023 году тройка ведущих площадок уже обрабатывала около 78% сделок. Сейчас этот разрыв ещё больше. Мелких игроков вытесняют.

Те, кто больше всего рискует, похожи между собой:

• Они предлагают высокое плечо.
• Они держат мало свободных денег.
• У них есть юридический багаж.
• И они ведут несколько других направлений бизнеса.

Значительная часть этой торговли также переходит в ончейн. Ведущие площадки бессрочных фьючерсов там провели триллионы в прошлом году.

Ончейн тоже небезопасен. Отчёт TRM Labs насчитал 207 взломов и около 972 миллионов долларов, украденных в начале 2026 года. В обвале 10 октября только на Hyperliquid произошло ликвидаций на 10,31 миллиарда долларов.

Регулируемые конкуренты тоже наступают. Kalshi запустила первые в США бессрочные фьючерсы в мае. Kraken добавил свои в июне. Coinbase начала на год раньше.

Остаётся один большой вопрос. Куда денутся 270 миллионов долларов фонда после сентября? Ни BitMEX, ни Артур Хейс этого не сказали.

Иск может вынудить дать ответ.

Для любой другой биржи урок прост. Оставайтесь актуальными. Ведите чистую отчётность. Будьте лёгкими для продажи. Возможно, именно это сейчас сохранит вам жизнь.

Источник: BeInCrypto