Трейдеры начали делать ставки на восстановление акций крупнейшей в мире управляющей компании BlackRock после того, как в июле она превзошла прогнозы по прибыли. Они делают это, пока цена акций BlackRock падает, и спустя недели после того, как два крупнейших конкурента компании посоветовали клиентам покупать.

JPMorgan и Morgan Stanley 16 июля повысили свои целевые уровни, но рынок игнорировал их одиннадцать дней.

Ставки, которые никто ещё не закрыл, теперь склоняются в пользу роста

Соотношение пут-колл сопоставляет ставки на падение цены акций со ставками на её рост. Значение ниже 1,00 означает, что ставки на рост побеждают.

По акциям BlackRock этот показатель составлял 1,00 в день публикации результатов 15 июля, то есть баланс был равным. К 24 июля он снизился до 0,98, склонив чашу весов в сторону роста.

Хотите больше подобных аналитических материалов? Подпишитесь на ежедневную рассылку редактора Харша Нотарии здесь.

Этот конкретный показатель учитывает только позиции, которые трейдеры по-прежнему держат после закрытия рынка. Это деньги, которые люди готовы оставить на кону на ночь.

Краткосрочные трейдеры настроены менее уверенно. Если учитывать только сделки, заключаемые в течение каждого дня, то же соотношение выросло примерно с 0,70 до 0,83, то есть ставок на падение заключается больше, чем до публикации результатов.

Такое расхождение объяснимо. Трейдеры сохраняют ставки на восстановление, но при этом платят за защиту, чтобы пережить ожидание, ведь цена акций продолжает снижаться.

Цена акций BLK пока не согласилась с этим, несмотря на интерес крупного капитала

Денежные потоки рассказывают осторожную половину истории. Индикатор Chaikin Money Flow (CMF) показывает, кто контролирует акцию — институциональные покупатели или продавцы, и любое значение ниже нуля означает, что контроль у продавцов.

Акции BlackRock находились около -0,28 на 15 июля и восстановились до -0,13 к 24 июля. Это всё ещё ниже нуля, поэтому продавцы остаются у руля. Тем не менее институциональные игроки, похоже, постепенно реагируют на рекомендации JPMorgan и Morgan Stanley.

Их контроль ослаб по мере того, как цена BlackRock падала в период с 15 по 24 июля, а CMF рос. Это может означать, что крупные трейдеры действуют с опережением, а цена акций ещё не догнала их. Именно этот разрыв проактивно заметили два банка-конкурента.

Рекомендация, которую первыми дали два конкурента

JPMorgan и Morgan Stanley борются за те же деньги клиентов, что и BlackRock, через J.P. Morgan Asset Management и Morgan Stanley Investment Management. И всё же оба посоветовали клиентам покупать акции конкурента.

Morgan Stanley пришёл к этому неуклюже. Он снизил целевой уровень до $1383 14 июля, за день до отчёта, а затем поднял его на $105 до $1488 16 июля — самого высокого уровня на Уолл-стрит.

JPMorgan в тот же день действовал решительнее, повысив рейтинг акций с «Нейтрального» до «Выше рынка» и подняв целевой уровень на 17% до $1364.

Два более мелких дома согласились. BMO Capital Markets, инвестиционно-банковское подразделение Bank of Montreal, подтвердил рекомендацию «Покупать» с целью $1300 17 июля, а Keefe, Bruyette and Woods (KBW), брокер, специализирующийся на финансовых компаниях, начал покрытие с той же целью днём ранее.

Ни один из этих целевых уровней с тех пор не был снижен. Поскольку за это время акции упали, разрыв до этих целей скорее увеличился, чем сократился.

На что делают ставку оптимисты по BlackRock

BlackRock сообщила о $15,34 трлн активов под управлением на 15 июля, при этом выручка выросла на 31% до $7,08 млрд, а чистый приток средств составил $191,7 млрд.

Одна цифра портит остальную картину. Крупные институты обеспечили лишь около $2,34 млрд этого притока, так что почти весь рост пришёлся на ETF и рядовых инвесторов. Это согласуется с тем, что институциональные деньги, точнее крупный капитал, в основном хранили молчание. То, что этот показатель теперь улучшается, судя по CMF, может быть хорошим знаком.

Два более новых направления бизнеса могут значить больше. BlackRock присоединилась к пилотному проекту DTCC по токенизированному обеспечению вместе с JPMorgan и Goldman Sachs, охватывающему акции Russell 1000 и казначейские облигации, с официальным запуском в октябре.

Она также возглавляет размещение долга на сумму более $12 млрд для кампуса дата-центров в Эль-Пасо при поддержке Meta, что вовлекает её в финансирование строительства инфраструктуры для ИИ.

Рынки, похоже, не учли ничего из этого. Акции BlackRock выросли лишь на 7,44% за последний месяц, и то на результатах, но остаются ниже уровня начала года, тогда как Morgan Stanley, Goldman Sachs и Citigroup прибавили более 20% каждая.

Против этих оптимистичных банковских ставок есть один риск. BlackRock управляет крупнейшим спотовым Bitcoin-ETF объёмом около 735 000 BTC, но спотовые Bitcoin-ETF потеряли $225 млн за одну сессию в конце июля, причём на IBIT пришлось $202 млн из них.

Аналитики называют этот спрос волнообразным, а не устойчивым.

Чтобы любая из оптимистичных ставок сработала, денежный поток должен снова подняться выше нуля. Пока этого не произойдёт, трейдеры и банки правы на бумаге и не правы на графике.

Источник: BeInCrypto