Акции SpaceX (SPCX) теперь стоят меньше, чем в первый день торгов. На прошлой неделе бумаги закрылись около $115. Это примерно на 15% ниже цены $135, которую компания установила для своего дебюта 12 июня.

Все, кто покупал на размещении, оказались в убытке. Очевидный вопрос — вернётся ли цена, и есть одно удачное место, где стоит искать ответ.

Что только что произошло с акциями SpaceX

SpaceX продала 555,6 млн акций по $135 за штуку. Это принесло почти $75 млрд и оценило компанию примерно в $1,77 трлн, согласно её проспекту.

Старт был сильным. Бумаги открылись на $150 и закрыли первый день около $161. К 16 июня они достигли $225,64.

Затем настроение изменилось. 22 июля акция упала на 6,7% до $115,26. Это примерно на 49% ниже июньского максимума.

Сейчас компания стоит около $1,52 трлн. Ещё более ранняя часть падения уже стёрла $500 млрд из состояния Маска.

Одновременно пошло не так сразу три вещи:

• Starship задержался
• Конкурент Blue Origin привлёк новые деньги, и
• Китай поймал ускоритель ракеты.

Последнее задело сильнее всего. 10 июля Китай посадил ускоритель Long March 10B в сеть на морской платформе. Он стал лишь второй страной, вернувшей орбитальный ускоритель. SpaceX сделала это первой в декабре 2015 года, так что Китай отстаёт примерно на десятилетие.

Питер Шифф назвал это падение предупреждением о более широком обвале рынка. Теперь инвесторы IPO сидят с убытком почти 20%.

Почему две даты в августе так важны

SpaceX впервые отчитается о прибыли 4 августа. Двумя торговыми днями позже, 6 августа, множество акций станут доступны для продажи.

Вот почему это важно. Когда компания выходит на биржу, инсайдеры подписывают лок-ап. Он не даёт им продавать в течение определённого срока.

SpaceX выстроила свой лок-ап вокруг отчётности, а не календаря. Как только результаты выйдут, до 911,5 млн акций смогут свободно торговаться.

Илон Маск не входит в число продавцов. Его акции заблокированы на 366 дней, без досрочного выхода, так что он не сможет продавать до июня 2027 года.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости по мере их появления

Огромная партия акций, которая не будет продана

Вторая партия из 455,8 млн акций также была намечена на август. Почти никто не заметил, что она не поступит.

Эти акции разблокируются только если бумага торгуется на 30% выше цены IPO. В денежном выражении это означает $175,50.

Она должна закрыться на этом уровне в пять из 10 дней, заканчивающихся датой отчётности. Акция около $115, так что этого произойти не может.

Поэтому падение сократило объём бумаг, попадающих на рынок. Примерно половина ожидаемого августовского предложения уже отпала.

Почему Meta подходит лучше, чем Tesla

Большинство сравнивает SpaceX с Tesla. Это сравнение не работает.

Tesla вышла на биржу в июне 2010 года. Она продала 13,3 млн акций по $17 и привлекла $226 млн. SpaceX привлекла примерно в 330 раз больше.

Facebook, теперь Meta, подходит лучше. Она разместилась по $38 в мае 2012 года и привлекла $16 млрд.

Обе прочно поставили основателя во главе. Маск владеет 82,4% голосующей силы в SpaceX, при этом владея менее чем половиной акций.

Он делает это с помощью второго класса акций стоимостью 10 голосов каждая. Обычные акции получают один голос.

Мелкие инвесторы массово шли в обе сделки. Ранние сообщения говорили, что SpaceX отдаст розничным покупателям 30% размещения. Позже CNBC сообщил, что реальная цифра составила чуть более 20%.

Что на самом деле лок-ап Meta сделал с акцией

Вот часть, которую стоит запомнить. Meta прошла через тот же страх в 2012 году, дважды.

Первая разблокировка пришлась на 16 августа 2012 года и охватила 271 млн акций. В тот день акция упала на 6,3%.

Вторая была намного крупнее. 14 ноября 2012 года освободилось около 1,19 млрд акций.

Акция выросла на 12,6%. Крупнейшая волна продаж обернулась лучшим днём.

Ущерб был уже нанесён заранее. Meta достигла дна 4 сентября 2012 года, закрывшись на $17,73. Это было на 53,3% ниже цены IPO — более чем в три раза больше падения, которое видели держатели SpaceX.

«Это пример того, почему так опасно бросаться покупать сильно раскрученное IPO в первые дни его торгов», — отметил Питер Шифф.

Что могло бы развернуть акции SpaceX

Meta восстановилась не на надежде. Она восстановилась на одном числе.

24 июля 2013 года она сообщила, что мобильные устройства составили около 41% её рекламных продаж. Тремя кварталами ранее цифра была около 14%.

Выручка выросла на 53% за год. На следующий день акция подскочила почти на 30%.

Она наконец закрылась выше $38 2 августа 2013 года. На это ушло 14,5 месяца.

SpaceX нужно собственное число. Прибыль Starlink, число запусков и прогресс Starship — вот кандидаты.

Аналитики не могут договориться, сколько всё это стоит. Их целевые цены варьируются от $156 вплоть до $239.

Morgan Stanley говорит, что падение до $100 оценит работу компании над ИИ почти в ноль. Наблюдатели за графиками указывают на паттерн падающего клина, который часто пробивается вверх.

Кэти Вуд всё ещё называет SpaceX своим любимым долгосрочным активом. Тем временем доля Google в SpaceX остаётся заблокированной дольше.

Meta потребовалось 14,5 месяца и один очень хороший отчёт о прибыли. SpaceX получает первый шанс на это 4 августа — за два дня до того, как продажи смогут начаться.

Источник: BeInCrypto