Трое чиновников ФРС в среду проголосовали за повышение ставки. В пятницу они наконец сказали, почему.

Их объяснения не совпадают. Каждый хочет более высоких ставок по своей причине. Именно этот разрыв и есть настоящая история.

Почему голосование ФРС по ставке разделилось 9 к 3

В среду ФРС оставила ставки без изменений. Целевой диапазон сохранился на уровне от 3,50% до 3,75%.

Трое членов комитета выступили против. Лори Логан из Далласа, Нил Кашкари из Миннеаполиса и Бет Хаммак из Кливленда — все хотели повышения на четверть пункта. Так и вышло разделённое голосование 9 к 3.

Итоги голосования стали публичными сразу же. А вот стоящие за ним рассуждения — нет.

Председатель Кевин Уорш посоветовал журналистам следить за мячом, а не за судьёй. Он перечислил, о чём спорил комитет. Но так и не объяснил, почему большинство решило сохранить ставку.

Трое проигравших голосование теперь сказали больше, чем девять победивших.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости в момент их появления

Трейдеры облигаций уже выбрали сторону. Доходность 30-летних казначейских облигаций в четверг закрылась на самом высоком уровне с 2007 года.

Логан говорит, что инфляция застряла около 2,5%

Аргумент Логан прост. Цены росли слишком быстро более пяти лет. Инфляция не движется к отметке в 2%.

По её словам, если убрать разовые шоки предложения и улучшение производительности, инфляция всё равно оказывается в районе середины двойки. Риск в том, что она дрейфует вверх, а не вниз.

Она также считает, что нынешние ставки ничего не сдерживают. Рынок труда выглядит устойчиво. Как и потребительские расходы.

«Без какого-либо сдерживания со стороны политики инфляция, вероятно, продолжит держаться выше целевого уровня, пока не произойдёт неожиданный шок. FOMC не может рассчитывать на неожиданные шоки для достижения своих целей и всегда может скорректировать политику, если такие шоки случатся», — заявление Логан.

Её решение — небольшое и раннее. Четверть пункта сейчас лучше более крупного шага позже.

Одно голосование, 3 разные причины

Кашкари не повторяет аргумент Логан. Напротив, BeInCrypto трактует его как риск-менеджера. Он хочет более жёсткой политики, потому что перспективы крайне неопределённы, а не потому, что инфляция доказанно застряла.

Хаммак — третий голос. Её собственные доводы на момент написания опубликованы не были.

Вот почему это важно. На один общий аргумент легко ответить. На три отдельных — гораздо труднее. Это похоже на ту семейную склоку внутри ФРС, которую Уорш когда-то, по его словам, хотел видеть.

Крипторынок уже развернулся. Биткоин (BTC) вырос после того, как в среду ставку сохранили. С тех пор он откатился назад и в пятницу торговался около $62 600, потеряв 3,2% за день.

В сентябре состоится следующее заседание. Если нефть снова подорожает, троим, возможно, не придётся выигрывать спор. Им может понадобиться всего один дополнительный голос.

Источник: BeInCrypto