Основатель Binance Чанпэн Чжао (CZ) говорит, что на этом медвежьем рынке нет недостатка в деньгах. Их немало, и они ищут, куда бы направиться.

Тем временем основатель Social Capital Чамат Палихапития высказался о том, куда, по его мнению, им следует направиться. Точно не в чипы для искусственного интеллекта (ИИ).

На медвежьем рынке есть деньги. Но они не покупают крипту

CZ не сказал, куда должны идти деньги, но признал, что, несмотря на медвежий рынок, свободной ликвидности много.

Цифры показывают, почему она не идёт в крипту. Биткоин (BTC) торгуется около $63 037. За год он упал на 45%. Это почти ровно половина от рекорда, установленного 6 октября.

Чамат покупает землю, а не чипы

Между тем основатель Social Capital Чамат Палихапития — венчурный капиталист, предприниматель и инвестор — покупает сразу три вещи. Землю, подключение к электросети и пустое здание, чтобы разместить в нём компьютеры.

«LPS (Land Power Shell — «земля, энергия, оболочка») по-прежнему остаётся самым очевидным и быстрым путём к доходности на вложенный капитал», — написал Палихапития.

Палихапития — бывший топ-менеджер Facebook (ныне Meta), известный спонсор SPAC и бывший миноритарный совладелец Golden State Warriors.

Его логика проста. Города продолжают блокировать дата-центры. Каждый участок, у которого уже есть электроснабжение, становится всё более редким.

Цифры его подтверждают. Data Center Watch насчитала как минимум 75 проектов в США, заблокированных или отложенных в начале 2026 года, на сумму около $130 млрд. Это был худший квартал за всю историю наблюдений. Число групп оппозиции удвоилось, и теперь они действуют в 49 штатах.

Подключились и политики. За шесть недель было подано более 300 законопроектов штатов о дата-центрах. Мэн лишь на один голос в Палате представителей не стал первым штатом, полностью запретившим их.

Почему он ушёл из чипового бизнеса

Он говорит, что помогал основать Groq в 2016 году. В декабре прошлого года Nvidia лицензировала технологию Groq. Сделка не была эксклюзивной. Основатель Groq Джонатан Росс перешёл в Nvidia.

Ни одна из компаний не назвала сумму, но Палихапития говорит о $20 млрд. Тем не менее он не стал бы повторять этот путь: чипы должны работать слишком быстро, заводы — быть слишком точными, а стартапу не хватает памяти.

Сколько энергии он купил

Палихапития говорит, что он и его партнёр Анита Влаллиан приобрели почти шесть гигаватт (ГВт). Мощности поступают поэтапно вплоть до 2029 года.

Одна сделка показывает текущую ставку. Котирующаяся на Nasdaq компания TeraWulf раньше майнила биткоин. В июле она сдала в аренду площадку мощностью 401 мегаватт в Хоусвилле, штат Кентукки, компании Anthropic. Аренда рассчитана на 20 лет и должна принести около $19 млрд.

Вот та часть, что доказывает его правоту. Эта площадка ещё не построена. Энергия начнёт поступать в конце 2027 года и выйдет на полную нагрузку в начале 2028-го.

Деньги всё равно уже вложены. Палихапития держит примерно в 15 раз больше такой мощности. Его мощности пока не сданы в аренду, поэтому цифра отражает размер его ставки, а не её стоимость.

Однако майнеры оказались там первыми и уже владеют дешёвой энергией, землёй с подключением к сети и пустыми ангарами. Глава Coinbase Брайан Армстронг в июле оспорил предупреждение о майнинге.

Что может пойти не так

Джорди Виссер из 22V Research говорит, что лёгких денег в ИИ больше нет. Сейчас он ожидает около 30% в год.

Ставка на землю также требует, чтобы протесты продолжались. Если города снова начнут одобрять дата-центры, дефицит исчезнет.

$19 млрд TeraWulf — тоже прогноз. В её собственной отчётности это названо ожидаемой выручкой.

CZ прав. Деньги есть. Вопрос в том, купят ли они линии электропередачи или вернутся в биткоин и криптовалютные рынки.

Источник: BeInCrypto