Спрос на биткоин в США держится в отрицательной зоне уже 78 дней подряд — это рекорд. При этом в Citadel Securities считают, что резкая июльская распродажа не завершила бычий рынок акций, а перезагрузила его.
Оба утверждения могут быть верны одновременно. Американские спекулятивные деньги действительно ушли с рынка в июле, но почти ничего из них не осело в биткоине.
Citadel говорит, что июль вымыл спекулянтов
Скотт Рубнер, глава направления стратегии по акциям и производным на акции в Citadel Securities, трактует июль как проблему ротации, а не ухудшения. Перегретые сделки сворачивались, тогда как базовый спрос сохранялся.
Розничные инвесторы из покупателей превратились в продавцов. Последняя неделя июля дала самую массовую розничную распродажу акций с 2022 года, по данным Citadel Securities.
Основной удар пришёлся на технологический сектор. За одну неделю розничные инвесторы продали техакций на большую номинальную сумму, чем в любой момент с января 2019 года. Это превысило прежний рекорд более чем на 80%. Схожая распродажа Big Tech потянула криптовалюты вниз в июне.
Вместе с этим сокращалось и кредитное плечо. Активы биржевых фондов (ETF) с плечом упали более чем на $60 млрд от июньского пика. Одни только полупроводниковые продукты за месяц сжались почти на 55%.
«Июль не изменил структурный бычий рынок. Он его перезагрузил», — написал Рубнер в августовской записке компании, утверждая, что позиционирование нормализовалось.
Он ожидает, что примерно 85% индекса S&P 500 по весу получат право выкупать собственные акции к середине августа.
Спрос на биткоин в США отсутствует уже 78 дней подряд
Между тем биткоин в этой перезагрузке не участвовал. По данным CoinGlass, индекс премии Coinbase (Coinbase Premium Index) — индикатор аппетита американских покупателей — остаётся отрицательным 78 сессий подряд, около -0,1145%.
Индекс отражает, насколько цена биткоина на Coinbase ниже, чем на других крупных площадках. Устойчивый дисконт означает слабый американский спрос. Прежний рекорд составлял 40 дней и был установлен в период с января по февраль.
Тайминг многое объясняет. Во втором квартале розничные инвесторы США гонялись за сделками на искусственном интеллекте, а не за биткоином.
Технологические акции выросли на 43,5% во втором квартале, а Nasdaq 100 прибавил 27,7%, тогда как биткоин упал на 13,4%, согласно исследованию NYDIG. За тот же период спотовые биткоин-ETF потеряли $4,9 млрд оттоков. Именно тогда и начался дефицит спроса на биткоин в США.
Июльская ликвидация чипов должна была высвободить этот капитал. До стаканов заявок Coinbase он так и не дошёл.
NYDIG предупреждает: отскок держится на плече
Потоки средств выглядят здоровее, чем спотовая картина. Farside Investors подтвердили отток в $265,4 млн 31 июля, а SoSoValue оценивает возврат около $170 млн 3 августа.
В NYDIG утверждают, что это восстановление пустое. Компания видит положительное фондирование и рост открытого интереса вблизи минимумов цикла. Но ни потоки в ETF, ни предложение стейблкоинов этого не подтверждают.
«тревожная конфигурация для нового снижения, вызванного ликвидациями, а не устойчивое дно»
Это и есть медвежий аргумент против Рубнера. Трейдеры с плечом наращивают риск, тогда как кэш-покупатели, которые подтверждают дно, остаются в стороне. Это перекликается со слабой убеждённостью в июле, на которую указывали ончейн-аналитики.
При цене BTC около $63 859 биткоин прибавляет 2,2% за 24 часа и 1,6% за 30 дней. Его рыночная капитализация держится около $1,28 трлн.
В Citadel ожидают, что выкупы акций и отчётность подтолкнут акции вверх к середине августа. А вот вернётся ли хоть часть этого капитала к американским заявкам на покупку биткоина — куда более полезный вопрос сейчас.
Источник: BeInCrypto
