Акции SpaceX (SPCX) закрылись с падением примерно на 14% в среду, тогда как Nvidia (NVDA) выросла, а Advanced Micro Devices (AMD) упала. Все три движения восходят к одному слову, которое Илон Маск произнёс на первом отчётном звонке SpaceX.

Этим словом было «исключительно». Маск заявил, что SpaceX отныне будет строить свои системы искусственного интеллекта только на чипах Nvidia. Это обещание дало Nvidia крупного клиента и закрыло доступ конкурентам.

Одно слово, перекроившее чиповую торговлю

Вторник стал первым отчётным звонком Маска в качестве руководителя публичной компании. Он назвал Nvidia единственным поставщиком ИИ-чипов для SpaceX.

«В дальнейшем мы решили строить исключительно на Nvidia, поскольку считаем архитектуру Vera Rubin лучшей».

Vera Rubin — следующая чиповая платформа Nvidia. Маск сказал, что SpaceX будет использовать её на земле и в космосе через Starmind — проект по запуску компьютеров дата-центров на спутниках с следующего года. Новая сделка с Nvidia по спутникам сделала SpaceX одним из крупнейших клиентов Nvidia.

Выбор важен, потому что он блокирует конкурентов. Он даёт Nvidia ценовую власть и отбирает бизнес у AMD, которая считала SpaceX среди клиентов, работающих на её ИИ-чипах.

SpaceX превысила прогнозы по прибыли — и всё равно упала

То же обещание, которое подняло Nvidia, сыграло против SpaceX. Строить только на Nvidia — значит привязаться к одному поставщику и его ценам без конкурента для торга. Результаты не были проблемой: выручка выросла на 92% год к году до $7,8 млрд, скорректированная EBITDA составила $3,5 млрд, ИИ-подразделение выросло быстрее всего (+247%). Тем не менее сильный дебютный отчёт никак не помог акции. Инвесторы расценили эксклюзивную сделку как более крупное обязательство по расходам, а не как прирост дохода.

Капитальные расходы уже составили $18,37 млрд за квартал, из которых около $15,8 млрд пошло на ИИ-вычисления. Поданные результаты показывают $14,1 млрд продаж ИИ-облака по контракту — меньше, чем потрачено на ИИ за те же три месяца.

Nvidia выросла, AMD упала на рекордном квартале

Слово разделило чиповый рынок надвое. Nvidia закрылась с ростом около 3,4% — она только что закрепила одного из крупнейших покупателей отрасли. AMD пошла в другую сторону: упала примерно на 6%, невзирая на рекордный квартал с ростом выручки от дата-центров на 107% год к году. Гендиректор AMD Лиза Су преуменьшила удар в тот же день, назвав SpaceX невероятным бизнесом и выразив гордость от сотрудничества с ней.

Распродажа началась ещё до отчёта

Более широкий контекст: SPCX падала задолго до звонка. Акция достигла дна в конце июля — примерно за неделю до крупного разблокирования акций, затем выросла более чем на 15% к звонку. Падение в среду в основном вернуло этот отскок.

Давление создаёт предложение, а не результаты. В четверг примерно 911,5 млн акций инсайдеров стали доступны для торговли — первая партия из локап-периода. Это поднимает долю акций в свободном обращении с менее чем 5% примерно до 12%. Собственный пакет Маска (~6,4 млрд акций) остаётся в локапе до июня 2027 года.

Целевые цены Уолл-стрит: от $75 (Phillip Securities) до $800 (Raymond James). JPMorgan поднял цель до $240, Piper Sandler снизил свою до $140.

Источник: BeInCrypto