На этой неделе Wintermute сообщила, что в первой половине 2026 года на институциональных инвесторов пришлось 72% её спотового OTC-потока по криптовалютам против 59% годом ранее.
По словам компании, профессиональные инвесторы меняют крипторынки: они концентрируются на меньшем числе активов, используют деривативы и сглаживают экстремальные ценовые колебания, которые прежде ассоциировались с розничной торговлей.
Институционалы перестраивают модели торговли криптой
OTC-отчёт Wintermute за первую половину 2026 года показал, что институциональные контрагенты — включая хедж-фонды, крипто-казначейства, управляющих активами и семейные офисы — обеспечили 72% спотового потока на её деске в период с января по июнь; этот показатель вырос с 61% во второй половине 2025 года и 59% в первой половине 2025 года.
Компания отметила, что институциональная активность стала достаточно масштабной, чтобы влиять на направление рынка и динамику токенов. В отчёте говорится, что «институционалы теперь являются явными драйверами OTC-потока Wintermute», и добавляется, что их торговые привычки меняют распределение ликвидности по крипторынку.
Один из главных сдвигов в том, что институционалы концентрируются на меньшей группе токенов. С первой половины 2024 года по первую половину 2026 года число уникальных токенов, торгуемых институциональными контрагентами, выросло лишь на 24%, тогда как у розничных трейдеров за тот же период оно увеличилось на 76%.
По словам Wintermute, этот рост сформировал рынок, где ликвидность всё сильнее концентрируется в меньшем числе активов. Институциональные инвесторы также перевели больше позиций в деривативы. Номинальный объём опционов на альткоины на деске Wintermute вырос в 3,4 раза между второй половиной 2025 года и первой половиной 2026 года, поскольку инвесторы использовали опционные стратегии для генерации доходности.
Отчёт также связал участие институционалов со снижением волатильности: реализованная волатильность биткоина упала с почти 70% в 2025 году примерно до 45% сейчас.
Генеральный директор Wintermute Евгений Гаевой заявил Bloomberg Crypto, что институционалы меняют поведение крипты по мере того, как занимают всё большую долю в торговой активности. Компания пишет: «По мере роста этой терпеливой когорты крипта лишается волатильности, которая когда-то делала этот класс активов таким привлекательным для розничных инвесторов».
Медвежий рынок BTC выглядит иначе
Хотя за время затяжного спада BTC упал примерно на 49% от октябрьского пика выше $126 000 в прошлом году, в отличие от прежних «криптозим» это снижение было относительно плавным, с меньшим числом резких и экстремальных обвалов. На момент написания первая криптовалюта торговалась около $65 000; данные CoinGecko показывают, что за 24 часа она почти не сдвинулась и выросла лишь на 1% за семь дней.
Выводы отчёта укладываются в более широкую тенденцию наращивания банками криптоинфраструктуры в этом году, включая Morgan Stanley, который ранее в этом году объявил о запуске торговли криптовалютой на своей платформе E*Trade. Эта управляющая компания также недавно запустила самые дешёвые в Америке ETF на ETH и SOL.
Источник: CryptoPotato
