Аренда Riot Platforms с Anthropic на $9,1 миллиарда резко подняла акции RIOT и конкурирующих майнеров на этой неделе.Но ралли указывает на сдвиг, который может навредить самому биткоину (BTC). Майнеры всё чаще финансируют строительство ИИ-мощностей, распродавая монету, которую добывают.

Аренда охватывает 191 мегаватт в кампусе Riot в Рокдейле, штат Техас, на протяжении 20 лет, стоимостью до $16,1 миллиарда с продлениями. Конкурирующие майнеры TeraWulf, Cipher Mining и Hut 8 выросли за компанию в тот же день.

Акции майнеров растут на контрактах на электроэнергию, а не на биткоине

Riot закрылся в понедельник с ростом на 4,33%. Cipher Mining прибавила 5,39%, TeraWulf вырос на 3,40%, а Hut 8 добавил 3,39%. Биткоин снизился на 0,49% за тот же отрезок и с трудом выходит за пределы диапазона $62 000 – $65 000. Совершенно очевидно, что импульс для этих акций биткоин-майнинга имеет очень мало общего с BTC и, следовательно, не помогает цене базового актива.

BeInCrypto отслеживал такое же расхождение в июле. TeraWulf, IREN и Hut 8 взлетели тогда на новостях об аренде под ИИ, ещё больше отдалившись от собственных движений цены биткоина. Сделка Riot с Anthropic продолжает эту закономерность.

Почему тот же сдвиг является встречным ветром для биткоина

Разворот к ИИ, финансирующий это ралли, не бесплатен. Запасы биткоина у Riot упали с 15 680 BTC до 11 380 BTC во втором квартале — сокращение на 4300 монет. Компания продавала месячную добычу и казначейские резервы, чтобы финансировать строительство ИИ-мощностей в Рокдейле.

Эта закономерность может иметь более широкое значение. Майнеры, которые когда-то держали биткоин как побочный продукт своего бизнеса, становятся его чистыми продавцами. Выручка идёт в аренду дата-центров вместо новых майнинговых установок.

Аналитики оценили акции по аренде, а не по балансу. Гендиректор Riot Джейсон Лес описал этот сдвиг в отчёте компании за второй квартал.

“[Riot] теперь заключила договоры аренды общей мощностью 241 мегаватт, что представляет собой примерно $9,8 миллиарда долгосрочной законтрактованной выручки с двумя из важнейших компаний в экосистеме ИИ.”

Такая формулировка помогает объяснить реакцию рынка. H.C. Wainwright повысил целевую цену Riot до $40 с $25 на новостях об Anthropic. Needham поднял свою цель до $30. Оба сослались на законтрактованные мегаватты, а не на добычу биткоина.

Это также переворачивает старую стратегию покупки акций майнеров ради косвенной экспозиции к биткоину. Капитал, гонящийся за Riot, TeraWulf или Hut 8, всё больше является ставкой на ИИ-недвижимость. Часть этой ставки финансируется за счёт продажи актива, который эти акции когда-то отслеживали.

Ничто из этого не означает, что биткоин-майнинг исчезает. Выручка Riot от майнинга всё же достигла $113,7 миллиона во втором квартале, даже когда выручка от аренды росла. Но та же сделка, что отправила RIOT ввысь, пришла в комплекте со стабильным сокращением предложения биткоина, за которым стоит следить.

Источник: BeInCrypto