Отскок биткоина от минимума вторника около $63 200 идёт в основном от позиционирования в кредитных фьючерсах, а не от реальных спотовых покупок, согласно данным CryptoQuant, приведённым аналитическим аккаунтом XWIN Japan.

Это та же конфигурация, что предшествовала провалившемуся ралли апреля 2026 года, поэтому некоторые аналитики относятся к текущему восстановлению как к хрупкому, пока реально не появится спотовый спрос.

Фьючерсы ведут, спот отстаёт

XWIN Japan изложил цифры прямо: 30-дневный спрос на бессрочные фьючерсы вновь стал положительным, тогда как ончейн-спотовый спрос остаётся отрицательным. Иными словами, трейдеры наращивают кредитную экспозицию до того, как реальные спотовые покупки успели догнать.

Аккаунт указал на апрель 2026 года как на прецедент, когда биткоин прошёл примерно с $66 000 до $79 000 на растущем спросе на фьючерсы, тогда как спот оставался слабым, и ралли в итоге угасло, как только это плечо распустилось.

Одно отличие на этот раз в том, что приток в спотовые биткоин-ETF в США тоже начал восстанавливаться. Как выразился XWIN Japan, «ключевой вопрос не просто в том, растёт ли биткоин».

Ки Ён Джу, CEO CryptoQuant, ранее в тот же день сделал почти идентичный вывод: открытый интерес растёт, тогда как ончейн-спотовый спрос остаётся отрицательным, а «устойчивому ралли нужен и спотовый, и фьючерсный спрос».

Он говорил почти то же самое 27 апреля, отмечая, что биткоин был движим фьючерсами даже при притоке в ETF и покупках Strategy Майкла Сейлора, и что медвежьи рынки исторически заканчиваются лишь тогда, когда спотовый и фьючерсный спрос восстанавливаются вместе.

Биткоин на момент написания торговался около $64 000, колеблясь в 24-часовом диапазоне примерно от $63 200 до $64 400, по данным CoinGecko.

Цена под давлением и знакомая конфигурация

Для актива это был рваный отрезок: сначала он был развёрнут назад на $65 000 ранее в этом месяце после того, как закон CLARITY застопорился в Сенате, затем поднялся на несколько сотен долларов выше того же уровня на слабом отчёте по занятости в США в прошлую пятницу, прежде чем снова быть отбитым там в понедельник. Во вторник он просел до упомянутых $63 200 — девятидневного минимума, — прежде чем отыграть часть.

Если отдалиться, картина смягчается ещё больше: BTC прибавляет лишь 1,4% за 30 дней и всё ещё теряет 46% по сравнению с прошлым годом. Его рыночная капитализация около $1,28 трлн, а доминирование над остальным крипторынком чуть выше 57%.

Другие трейдеры наблюдают, как то же напряжение разыгрывается технически. Данные Glassnode показывают, что 54,6% предложения биткоина всё ещё в прибыли, даже несмотря на то что цена застряла в полосе от $63 500 до $65 000, при этом фирма рассматривает $65 000 как уровень, который должен быть пробит, прежде чем кто-либо назовёт дно подтверждённым.

Недельный график, отдельно опубликованный трейдером Titan, добавляет ещё один нюанс: то же пересечение скользящих средних, что предшествовало трём предыдущим циклическим дном биткоина — в 2015, 2019 и 2022 годах, — только что напечаталось снова, при этом цена находится в той же зоне, которую график отмечает как потенциальный диапазон формирования дна.

В любом случае это согласуется с формулировкой XWIN Japan: отскок держится вместе только если спотовые покупки, потоки ETF и спрос на фьючерсы развернутся вверх вместе, а если открытый интерес продолжит расти без спота за ним, конфигурация выглядит как апрель снова.

Источник: CryptoPotato