Курс Solana (SOL) вернулся примерно к $80,84, при этом трейдеры сокращают плечо, а TVL сети поднялся до максимума с начала июня — признак того, что за движением стоят реальные деньги. Депозиты в приложения Solana и покупки долгосрочных держателей растут, тогда как позиции на фьючерсах сжимаются. Такое сочетание указывает на спотовый спрос, а не на заёмные ставки.

Плечо вышло из рынка после сквиза

4 июля SOL торговался около $82 при открытом интересе (суммарной стоимости активных фьючерсных контрактов) примерно в $2,41 млрд. Ставка финансирования — небольшая комиссия, показывающая, в какую сторону склоняются трейдеры, — была положительной на уровне 0,009%, что говорило о перевесе длинных позиций.

При просадке рынка эти позиции вымыло: 6 июля SOL опустился примерно до $79,72, потеряв около 3%. Сквиз вынуждает перегруженных покупателей продавать, но заодно расчищает хрупкие ставки. С тех пор открытый интерес снизился до примерно $2,20 млрд, а финансирование остыло до 0,004%. Несмотря на это, цена восстановилась до $80,84 — то есть спрос теперь выглядит спотовым, а не заёмным. Ралли на плече обычно быстро разворачивается, как только меняется знак финансирования; движение, которое усиливается при падающем открытом интересе, чаще опирается на реальный спрос.

Долгосрочные держатели докупают на просадке

Восстановление совпало с ровными покупками самых терпеливых кошельков сети. Доля предложения у держателей, хранящих SOL от одного до двух лет, выросла с 14,64% до 15,60% с 29 июня. Это следует из метрики HODL Waves, которая разбивает предложение Solana на группы по сроку хранения монет. Эта когорта докупала во время встряски, а не продавала в неё, — крупнейшее накопление за несколько недель. Поскольку долгосрочные держатели покупают сквозь волатильность, объём монет, доступных к продаже, сокращается, что помогает объяснить, почему распродажа 4 июля не углубилась.

TVL — максимум за пять недель

Та же убеждённость видна в TVL, то есть общей заблокированной стоимости — сумме средств, размещённых в приложениях сети. Показатель вырос примерно на 10%: с $4,66 млрд 26 июня до около $5,11 млрд 4 июля, тоже максимума с начала июня. Важно, что TVL рос, пока открытый интерес падал, и удержал максимум во время просадки цены: капитал идёт в приложения, а не в плечо на фьючерсах. Рост депозитов начался в конце июня — в том же окне, когда долгосрочные держатели начали докупать.

Аргумент усиливает предложение стейблкоинов в сети: около $15,6 млрд, чуть ниже пика примерно в $16 млрд, установленного 3 июля, и по-прежнему выше уровней конца июня — это «сухой порох», который может профинансировать новые покупки. Вместе сброс плеча, накопление у держателей и растущий TVL указывают в одну сторону, а за неделю SOL прибавил более 9%. Устойчивость движения, вероятно, первым покажет именно TVL и потоки держателей.

Источник: BeInCrypto