Прибыль Upbit обвалилась во втором квартале. Оператор Dunamu показал падение операционной прибыли на 85%, поскольку торговые комиссии иссякли на крупнейшей криптобирже Южной Кореи.

Отчётность появилась через три месяца после того, как Samsung, Hana Bank и Hanwha потратили около $1,5 млрд на вход в компанию. Вместе они теперь держат близко к пятой части её.

Маржа прибыли Upbit падает с 88% до 14%

Dunamu подала свой полугодовой отчёт в Службу финансового надзора Южной Кореи в пятницу. Квартальная операционная прибыль составила 23,5 млрд вон, примерно $17 млн. Годом ранее цифра была $108 млн.

Одна выручка это не объясняет. Выручка второго квартала упала на 39%. Операционные затраты пошли в другую сторону и выросли на 13%.

Сжатие проявляется в марже. Ещё в 2021 году Dunamu превращала 88 вон из каждых 100 вон выручки в операционную прибыль. В прошлом квартале она сохранила 14.

Комиссии нанесли ущерб. Комиссионный доход от торговой платформы Upbit упал на 49,8% в первом полугодии до 395,5 млрд вон, около $279 млн. Эта единственная строка составляет 97% всего, что зарабатывает Dunamu.

Весь рынок сжался вместе с ней. Объём по пяти лицензированным вон-биржам Кореи упал на 49,5% во втором квартале до $146,4 млрд, согласно данным CoinGecko.

Затем 22%-й налог на крипто-прибыли приходит в январе 2027 года — одна причина, по которой сжимающийся торговый объём Кореи может не отскочить быстро. Upbit тем временем продолжает подрезать свой список, удалив три альткоина в сентябре.

Цена, которую никто не сдвинул

Вот неловкая часть. Аффилированные структуры Samsung, Hana Bank и Hanwha Investment Securities каждый заплатили 439 252 вона за акцию, когда входили в Dunamu в мае, или около $310. Это оценило компанию около 15,3 трлн вон.

Предстоящее слияние Dunamu с Naver Financial всё ещё использует то же число. Обмен акциями оценивает Dunamu в 439 252 вона, без изменений с тех пор, как сделка была подписана в ноябре 2025 года.

Так что цена не сдвинулась. Бизнес под ней — да.

Акционеры голосуют по полностью акционной сделке 19 ноября. Дата сдвигалась дважды, пока Комиссия по справедливой торговле Кореи рассматривает объединение. Завершение теперь установлено на 31 декабря.

Dunamu обвинила более тонкую ликвидность по глобальным рынкам цифровых активов и более слабый инвесторский аппетит, который последовал.

Компания также сказала, что следует Закону о защите пользователей виртуальных активов буквально. Тот закон управляет корейскими биржами с июля 2024 года. Dunamu говорит, что модернизирует внутренние системы, чтобы искоренить несправедливую торговлю.

Для учреждений, которые вошли, один вопрос теперь на виду. Они заплатили цену, установленную до того, как этот обвал достиг счетов. В ноябре они голосуют о том, держится ли она всё ещё.

Источник: BeInCrypto